好消息可能隐藏在那些阴 gloomy 的就业数据中 - 彭博社

大多数观察者对三月份的就业报告感到非常失望，该报告显示失业率停留在612年来的最高点7.3%，而工资就业仅增加了19,000个。但纽约化学银行的经济学家欧文·L·凯尔纳对此并不感到失望，他对劳动部的商业工资调查与其另一项就业测量——家庭调查之间日益扩大的差异感到好奇。

凯尔纳指出：“尽管自去年七月以来工资就业仅增加了27,000个，但家庭调查显示增加了620,000个。这是一个有意义的差异。”

当然，经济学家认为工资调查更可靠，因为它是基于工资记录而非个人访谈。但家庭调查的优势在于覆盖了更广泛的工作人群，包括自雇人士。在增长率和新增就业人数方面，这两项指标往往随着时间的推移而同步变化。

凯尔纳指出，就业指标的这种同步运动在经济衰退和复苏初期阶段会出现例外。首先，部分原因是工资调查计算的是工作岗位而不是人，因此在经济下滑期间，它通常会急剧下降，因为双重工作者失去了一份或两份工作。事实上，这似乎正是1990-91年经济衰退期间发生的情况。当工资数据在今年晚些时候修订时，预计将显示在经济衰退开始和去年工资统计的周期性低点之间，工作岗位减少了约220万个，而家庭调查则显示减少了150万个。

但是，正如凯尔纳所观察到的，随着经济从衰退转向复苏，通常是家庭调查首先并更明确地出现，因为人们开始自雇或在小公司或新企业找到工作，而这些企业不在工资调查的覆盖范围内。“这正是现在似乎发生的事情，”他说，并指出家庭调查从其周期性低点所显示的就业增长几乎是工资调查所登记的150,000个职位增长的六倍（图表）。

然而，并不是所有人都同意在这个时刻家庭调查更可靠。“这两种指标之间的差异异常大，因此这次可能是家庭数据更不准确，”一位劳动部经济学家警告说。

但是，如果凯尔纳是对的，工资就业在接下来的几个月应该会急剧上升。过去的周期模式表明，虽然家庭调查可能在初期复苏时引领潮流，但工资职位从来不会落后太远。而且，由于工资职位在经济下滑时下降得更快，一旦复苏开始，它们的增长也会更快。