卢布基金急需快速制定基本规则 - 彭博社

好消息是，世界主要工业国家正在支持一个提议的60亿美元基金，以帮助稳定前苏联的卢布。我们和其他人已经呼吁这样的举措几个月了，现在这个基金将成为240亿美元援助计划中最关键的组成部分。重要的是要按计划在年中之前加快落实。俄罗斯总统鲍里斯·叶利钦因其艰难但必要的改革受到议会的猛烈攻击，而俄罗斯和其他前共和国正面临严重的经济衰退。如果这个基金有效，它将恢复人们对疲软货币的信心，增强对改革的公众支持。从长远来看，它将通过推动卢布更接近与其他货币的可兑换性来增强贸易前景。

然而，问题在于细节，许多细节尚未确定。例如：谁将实际管理这个基金？根据欧洲复兴开发银行行长雅克·阿塔利的说法，一个可能性是国际清算银行。也不清楚这个基金将由哪些货币组成，或者它是否仅适用于俄罗斯的交易。其他共和国，如乌克兰，计划推出自己的货币。

最关键的方面是叶利钦保持紧缩货币政策的能力，避免仅仅为了维持濒临死亡的行业而印刷新的卢布。如果发生这种情况，卢布基金可能在几周内枯竭。这就是为什么使基金依赖于商定的货币增长目标是至关重要的。随着时间的推移，叶利钦将面临越来越大的压力，提供失业救济，因为在俄罗斯艰难的工业重组过程中，数百万人被裁员。尽管如此，成功应用此类基金的先例是存在的。波兰在1990年使用了一个类似的价值10亿美元的基金来支撑兹罗提。到目前为止，尽管面临巨大的压力使用国家资金来缓解系统性经济变革的痛苦，但它尚未从基金中支出一分钱。