第一芝加哥：一个你可以信赖的银行？ - 彭博社

当资金经理埃德·瓦尔查克投资一家银行时，大型投资者会引起注意。作为瑞士银行Vontobel在美国的首席投资官，管理着170亿美元资产的瓦尔查克拥有专家的眼光。因此，当他最近开始以28的价格购买第一芝加哥的股票时，许多资金经理毫不犹豫地跟随其后。

尽管纽约的资金中心银行的股票今年已经大幅反弹，但瓦尔查克对它们并不太满意。他怀疑许多银行仍面临重大财务问题。但瓦尔查克表示，第一芝加哥，作为美国第11大银行第一国家银行的母公司，“有成为大赢家的潜力”。

资产丰富。瓦尔查克认为，除了拥有强劲的资产负债表和被低估的隐性资产外，第一芝加哥在一个仍在整合过程中的行业中也是一个引人注目的收购目标。第一芝加哥的总资产为500亿美元。其大部分收益来自其美国国家银行，这是一个“超级区域性”银行，拥有70亿美元的信用卡业务和在大芝加哥地区超过100个网点的分支系统。

分析师克里斯·科托斯基（Chris Kotowski）来自奥本海默，他也是第一芝加哥的看涨者，认为它适合重组。他表示：“这是我们覆盖的资产最丰富的公司之一，毫无疑问，公司各部分的总和远远超过当前约19亿美元的市场资本化。”科托斯基估计，该公司的可分离资产，包括其信用卡业务、风险投资组合和美国国家银行，税后价值为21亿美元，或每股20美元。

Walczak 同意重组很可能会发生。他认为，由董事长兼首席执行官理查德·托马斯领导的新管理层，似乎致力于在1991年业绩不佳后进行重大重组。他还怀疑，在短期内，第一芝加哥银行将选择将其不良贷款剥离到一家新公司，或进行某种合并或收购。

Walczak 指出，第一芝加哥银行的股票交易价格约为其“低估”账面价值35美元的77%。他认为，基于1993年每股预计收益4美元，第一芝加哥银行的价值在每股37到44美元之间。分析师 Kotowski 预计今年每股收益为2.65美元，高于去年的1.15美元。

有传言称，包括一家大型加拿大银行在内的一些外国银行正在关注第一芝加哥银行作为收购对象。一位大型投资者认为，1988年收购了欧文信托的纽约银行也对第一芝加哥银行感兴趣。纽约银行的一位发言人表示，该公司始终在寻求扩展机会，但不会对第一芝加哥银行发表评论。