大股东，请做好功课 - 彭博社

股东行动主义，早在对企业社会责任等问题的关注中诞生，如今正迎来新的转折。近年来，股东们开始利用代理决议来抗议管理层的固守行为，并改善公司治理，特别是董事会的做法。现在，股东行动主义正在应对更深层次的公司问题。引领潮流的加利福尼亚公共雇员退休系统正在针对表现不佳的公司，并扩大其关注范围。尽管仍然致力于提高董事会的有效性，加州退休基金正在正确地对薪酬政策和公司战略发声（商业周刊——3月30日）。紧随其后的是其他一些公共养老金基金。例如，纽约州的基金希望证券交易委员会允许大股东在代理声明中批评公司的表现。许多首席执行官尚未准备好迎接这个新时代。

但许多机构投资者也没有准备好，他们希望自己投资组合中的公司表现更好。要求一家公司在其董事会的薪酬委员会中只任命独立董事很简单。但建议一家公司重组其薪酬政策或重新考虑失败的多元化则要困难得多——这些想法需要对激励和战略有深刻的理解。然而，许多养老金基金的投资团队规模很小，对企业运作并不熟悉。他们可能足以做出投资决策，但仅此而已。

积极的股东希望他们的声音被听到。许多股东的规模太大，无法仅仅抛售在表现不佳的公司的投资。但在他们跟随加州退休基金之前，他们必须自我教育。像加州退休基金一样，他们必须购买或雇佣他们所缺乏的专业知识。不做足够的准备是阻碍行动主义进展的一个确定方式。