这台计算机强者准备重启 - 彭博社

康柏电脑仍在为其在华尔街的下跌而感到震惊，其曾经高飞的股票在1991年2月达到每股74美元后，依然是个被抛弃的对象。在12月初跌至22美元后，该股票尝试了一次微弱的反弹，现在徘徊在27美元左右。曾经将康柏视为成长股的失望粉丝们已经抛弃了这家PC制造商。但你猜现在谁在购买康柏的股票？价值股投资者。

价值投资者通常避免像康柏这样的快车道公司。他们更关注那些股票价格低于其内在价值或私有市场价值的公司。他们通过查看股票的倍数相对于现金流和账面价值等因素的富裕或便宜程度来计算价值。

“根据我们的商业价值分析方法，康柏的内在价值可能超过每股50美元，”长期价值投资者马克·博亚尔说，他管理着大约1.5亿美元的资金。他认为康柏现在拥有实现重大转变的管理才能和战略。因此，他预计该股票在未来两到三年内将达到80美元。

博亚尔指出，计算机行业最近的收购显示，股票倍数超过账面价值的4倍和现金流的11倍。市盈率在17到38之间。他认为，根据当前价格，康柏现在被严重低估，交易价格仅为每股22美元的1.2倍，1990年每股6.85美元现金流的4倍，以及1992年预计每股5美元现金流的5.4倍。博亚尔表示，康柏目前的市盈率为18。

“一个便宜货。”博亚尔说：“这些倍数接近康柏的最低估值范围。”此外，如果从27美元的股票价格中扣除公司每股8美元的现金和股权，“康柏在调整后的每股19美元的价格下变得更加便宜，”他辩称。

博雅认为，计算机行业的根本变化对康柏公司构成了不利影响，但并没有永久性地损害该公司。他表示，公司重新定位个人电脑部门，以扩大产品线，包括低成本的入门级个人电脑，将使康柏能够与新市场参与者正面竞争，并“应该使公司回到正轨。”

尽管当前盈利压力较大，但其他价值投资者也对公司的稳健资产负债表印象深刻。他们指出，康柏几乎没有债务，长期债务与资本的比率仅为3.8%。另一位价值投资者表示，公司的财务实力将使其能够进行重大重组。另一位专家表示，康柏的财务实力意味着它将能够将必要的资金用于开发新的尖端产品。