当储蓄与贷款协会能够带来好消息时 - 彭博社

随着利率下降，最大的灾难已经过去，储蓄和贷款行业正享受着新发现的繁荣。但储蓄机构并不是唯一受益的。某些储蓄和贷款机构的存款人发现，当他们的机构从互助所有制转为股票所有制时，他们可以参与一个良好投资的初始阶段。

这就是芝加哥的Craigin Federal的存款人在去年六月转型时了解到的。除了员工，存款人是唯一被允许以每股10美元的价格购买新成立的Craigin Financial Corp.股票的人。当交易在1991年6月6日开始时，股票飙升至14美元。今天，约为20美元。

为什么储蓄机构的股票在转型后往往会上涨？从法律上讲，互助机构由其客户拥有。但从财务上讲，它没有股东。因此，当一个互助储蓄机构转为公众所有制时，筹集的资金会增加到现有的净资产中，导致每股净资产超过股东的贡献。

最佳购买。Advest Inc.的董事总经理Richard Reibman建议，仅在储蓄机构盈利且资产权益至少占资产的4%时投资于转型。总资产应至少为2.5亿美元，这限制了选择范围，因为在剩余的1500家互助机构中，只有大约250家达到这个规模。符合这些标准的候选者包括Coral Gables Federal S&L和Investors S&L。两者都尚未宣布公开上市的计划。如果他们最终这样做，只有在公告之前的存款人才有资格购买股票。

储蓄机构的转型没有任何保证。如果储蓄机构被政府接管，权益持有者可能会被清除。利率上升也是一种威胁。虽然目前储蓄和贷款机构的转型估值合理，平均为账面价值的60%，但这种情况可能会改变。1980年代中期，转型市场崩溃，机构以高得离谱的溢价出售。在高峰期，“你听说过水管工开车到全国各地开储蓄账户”的故事，以试图从转型中获利，Reibman说。最好节省汽油，关注自己家附近的机构。