海外经济衰退会拖累美国的复苏吗？ - 彭博社

对于那些一直在宣扬美国产品在世界市场上竞争力不断增强的经济观察者来说，在过去18个月的衰退气候中，经济中最具活力的部门是商品出口。尽管海外经济增长相对疲软，但美国公司在1991年仍然实现了实际出口增长10%。

然而，这种表现是否能够持续，是困扰布什政府的问题。虽然出口帮助限制了衰退的严重性，但在未来几个月，它们可能会成为经济的阿基琉斯之踵。“如果出口没有持续的强劲表现，” Nakagama & Wallace Inc. 的经济学家山中佐纪说，“即将到来的复苏充其量也只是微弱的。”

一个使美国出口前景变得黯淡的发展是出口需求的明显恶化。PaineWebber Inc. 的经济学家莫里·N·哈里斯指出，根据国家采购管理协会的月度调查报告，出口订单增长的趋势最近达到了几年来的最低两个月水平。

与此同时，外国经济正在放缓。加拿大的经济显然又回到了衰退中，而英国的经济仍然陷入低迷，德国刚刚宣布其国内生产总值连续第三个季度下降。即使是日本，在过去半年中也仅实现了不到2%的增长。

这种放缓因海外中央银行的强硬态度而加剧。山中指出，德国钢铁行业最近的高工资协议似乎增强了德国联邦银行遏制工资-价格螺旋的决心。同样，日本当局为了抑制土地和房地产价值的过度通胀而采取的货币紧缩政策，已经使住房开工、工业生产和企业资本支出计划大幅下降，山中表示，“日本经历至少一个季度的萎缩是‘极有可能’的。”

由于德国在欧洲的关键角色，以及日本在太平洋地区的角色，中镰认为他们的经济困境将不可避免地影响到邻国，进一步削弱美国的出口表现。唐纳德森、卢夫金和詹雷特证券公司的经济学家理查德·F·霍肯森指出，1991年出口的激增反映了1990年下半年下达的订单，那时美元疲软，海外经济仍然相对强劲。相反，他表示，目前美元的强势“将加强海外经济增长乏力对出口需求的抑制效应。”

“出口，”佩恩韦伯的哈里斯警告道，“是经济前景中的不确定因素。如果它们真的下降，复苏可能会再次失去动力。”