为什么布什的预算调整无法带来增长 - 彭博社

如果布什总统是一名股票经纪人，他可能会被指控进行频繁交易。他在1月28日宣布的增长计划虽然调整了政策组合，但在根本变化方面几乎没有提供任何实质内容。有时，白宫实际上会与自己斗争，补贴和惩罚基本上相同的活动（表格）。

在一个古老的选举年传统中，布什希望借用未来的资源来现在促进增长。他将在11月之前发放一些好处，但在18个月内又将其收回。结果是：消费的激增可能会导致1993年活动的下降。

这种调整在布什的预算中随处可见。他的房地产提案虽然给予资金，但对长期增长几乎没有促进作用。他的亲家庭提案补贴儿童，但不补贴婚姻。这些冲突在总统提出的储蓄激励措施中更加明显。

储蓄还是消费？白宫希望将资源从当前消费转向未来投资。但仔细观察则表明情况并非如此。鼓励私人储蓄的一种方式是灵活个人退休账户，这是一种慷慨的免税投资计划。但通过允许将资金用于医疗、教育和购房费用，该计划也试图促进消费。同时，尽管政府为个人退休账户提供新的税收减免，但却削减了通过保险公司年金进行长期储蓄的人们的税收减免。

布什的房地产提案同样对增加长期增长几乎没有帮助。首次购房者不仅可以无罚款地提取他们的个人退休账户资金作为首付款，还可以享受今年购房的5000美元税收抵免。这可能会刺激当前的建设，但可能意味着几年后会显著放缓。劳伦斯·迈耶与协会的经济学家乔尔·普拉肯说：“你会看到真正的反复波动效应。”

至少住房提案会在短期内促进建设。这比另一项措施要好得多，该措施允许开发商利用一个项目的损失来抵消其他交易的税务负担。

混合信息。随着办公空置率接近20%，对开发商的税收减免不太可能让任何木匠或泥瓦匠重返工作岗位。它所能做的只是提高资产价值，推迟一些止赎，并且，也许能让一些银行贷款人再活一段时间。但它对商业房地产的真正问题毫无帮助——需求不足与库存过剩。

人力资本的投资也面临同样的困境。布什在大肆宣扬他对家庭的支持。他指出了两个具体提案——每个孩子增加500美元的个人免税额和加强对“早期教育计划”的资金支持。但通过补贴孩子的费用而不结束对已婚夫妇的税收惩罚，这位“亲家庭”的总统传达了混合的信息。

至于“早期教育计划”，事实证明，资金的大幅增加仅限于即将到来的财政年度。在布什预算的其余四年中，“早期教育计划”的资金将被冻结在1993年的水平。根据城市研究所的数据，未来五年，除了医疗保健外，所有人力资源项目的支出将下降超过国内生产总值的一个百分点。

布什的经济方案似乎越来越像奥兹国的幻影。虽然有很多噪音和烟雾，但仔细一看，幕后的东西并不多。