购房者的喘息机会，但经济呢？ - 彭博社

对于詹姆斯·阿赫恩和他的妻子金·多宾斯来说，布什总统提供的5000美元购房补助是个好消息。这对来自芝加哥的夫妇在国情咨文之前一直在寻找房子，现在他们准备出价购买一套价值22万美元的公寓，位于芝加哥时尚的林肯公园地区。谈到这项税收抵免，阿赫恩说：“这只是锦上添花。”

其他购房者可能也会有阿赫恩的感受。提议的税收抵免似乎是对那些已经在市场上浏览的买家的甜头，市场上有急于满足的卖家和低抵押贷款利率。如果布什如愿以偿，首次购房者——定义为过去三年内没有拥有过房屋的人——将能够获得最高5000美元的税收抵免，该抵免将均匀地应用于1992年和1993年的税款。政府声称，这项激励措施将使今年的住房开工量增加12.5万套，达到120万套。这将使新建活动增加约120亿美元，分布在1992年及1993年初。

但许多经济学家并不相信这项税收抵免有多大意义。他们对允许从个人退休账户中无罚款提取用于首付款的提案以及使房屋卖家的资本损失可抵扣的提案同样持怀疑态度。“住房市场已经在回暖，”香港银行集团首席经济学家拉西·亨特辩称。

事实上，自去年春天以来，住房开工量一直在缓慢上升。即使在总统计划之前，大多数预测者也预计今年的反弹将持续。全国房屋建筑商协会预计，如果没有这项抵免，开工量将从1991年的100万套上升到今年的120万套。根据激励措施，NAHB预计今年的开工量将达到140万套，并在1993年上升到153万套（图表）。但这种增长是以1994年和1995年的开工量为代价的。

国会仍需通过税收计划，但在某些地区，买家流量和致电房地产经纪人的电话有所增加。洛杉矶Kaufman & Broad Home Corp.的市场副总裁Eric Elder表示：“我们至少有一笔交易是因为有人相信他们可以从IRA中提取资金。”

大多数需要提取IRA或可以使用额外$5,000的买家可能会等到立法通过。这意味着未来几个月的房屋销售可能会实际下降。即使该计划在国会顺利通过，经济学家们也怀疑白宫是否夸大了对住房行业的推动。“现在的家庭形成比过去少，因此能够利用这一点的人也更少，”银行信托公司的Alan C. Lerner说。此外，由于该计划适用于购买现有房屋和新房，因此对建筑业的影响可能会减弱。

即使一切按计划进行，税收抵免在经济中也可能几乎没有影响。额外的现金要到1993年初才会显现，而到那时，经济复苏应该会顺利进行。刺激措施可能也不会太大。即使政府的估计是正确的，250,000名购房者符合资格，抵免在未来两年内也只会向经济注入6.25亿美元。与消费者每年花费超过4万亿美元相比，这微不足道。

根本不够。税收抵免对解决购房的最大障碍几乎没有帮助：积累前期费用，对于一套价值$100,000的入门房，费用可能高达$25,000。Marcie Adary更希望能得到一些帮助来克服这个障碍。“在养家糊口的同时，存钱付首付太难了，”她抱怨道。Adary和她的丈夫Nadav已经在加利福尼亚州圣马特奥附近寻找房子大约一个月了。但由于该地区的房屋售价约为$300,000，他们的储蓄根本无法覆盖交易费用和首付款。因此，他们正在考虑租赁选项。这将允许他们租赁一栋房子，部分租金将用于首付款。

如果信贷市场保持紧张，阿达里家族可能会在仅仅观望的类别中找到很多同伴。根据新泽西州的抵押贷款数据出版商HSH Associates的报告，1月初，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为8.31%，而7.78%的抵押贷款也广泛可用。但到1月30日，平均利率已跃升至8.83%。更高的利率将使一些家庭无法获得抵押贷款资格。

尽管抵押贷款利率最近有所上升，但大多数经济学家仍然预计住宅房地产将继续缓慢复苏。5000美元支票的诱惑甚至可能为浅显的住房反弹增添一些活力——至少一段时间。但不要指望它能为坚实的复苏奠定基础。