小盘股海洋中的灵巧船长 - 彭博社

在空闲时间，斯图尔特·罗伯茨饲养康尼马拉小马——小巧但脚步稳健，坚韧如铁。嗯，几乎可以用同样的形容词来描述罗伯茨的另一个热情：蒙哥马利小型资本基金。凭借在小型股票领域中一些最灵活的选股能力，37岁的罗伯茨将这只位于丹佛的共同基金在一年内引导至81%的收益。

鉴于次级股票正进入一个潜在的麻烦阶段，罗伯茨的资金管理方法值得仔细研究。1991年，随意购买小型股票或行业是一种成功的策略，但在即将到来的年份中不太可能获得强劲的回报。除非经济出现意外强劲的反弹，1992年可能会是一个更令人烦恼的时期——届时彻底的研究将证明至关重要。与通过数据库搜索和其他定量因素专注于行业的资金经理不同，罗伯茨是“自下而上”投资者的典范。他的想法来自多种来源——从分析师到竞争对手——他和他的两位分析师相信要彻底而亲自地调查公司。罗伯茨观察到：“你必须自己进行尽职调查。”

裸露的亚麻油布。为了获取股票购买的想法，罗伯茨是贸易展览的常客，并且是专业期刊的热心读者。他在区域经纪公司中与分析师有广泛的联系，自他担任创始人集团共同基金经理以来就认识他们。罗伯茨还喜欢与他所投资公司的管理层会面，既看又听。“我更喜欢看到钢制家具和亚麻油布，而不是古董家具和地毯，”他说。

比起高管办公室的家具，坐在里面的人更为重要——罗伯茨希望不是很多分析师。他密切关注那些尚未在华尔街获得关注的公司。例子包括维戈罗工业公司，一家肥料制造商，以及太阳电气公司，生产汽车诊断设备。他拥有一个多样化的80到100只股票的投资组合，并迅速抛弃错误。如果一只股票的跌幅超过整体市场20%，那么它就被淘汰了。

像许多成功的选股者一样，罗伯茨坦承，如果市场对他不利，他也可能成为历史。“市场可能是残酷的，”他说。在1992年，尽管普遍预期小型股将迎来周期性上升，投资者仍在为可能的挫折做好准备。像罗伯茨这样聪明的人，将紧紧遵循那句古老饮酒格言的信条。“干杯！”