成熟的年轻股票，随时可供挑选 - 彭博社

随着1992年经济复苏的到来，首次公开募股（IPO）市场的表现将比1991年更好。

尽管1991年的新发行市场非常火热，但并没有真正达到沸腾的程度。分析师们现在认为，新发行的数量远低于1987年创下的IPO活动记录——大约190亿美元对比230亿美元。因此，指出IPO激增是投机性购买不受欢迎迹象的市场怀疑者可能需要再仔细看看。

佛罗里达州劳德代尔堡经济计量研究所的新发行研究分析师罗伯特·梅斯卡尔对他所看到的情况表示满意。“我仍然感觉到市场上对新发行的需求被压抑了，特别是在医疗服务和设备、制药、健康维护组织（HMO）和生物技术领域，”梅斯卡尔说。他还表示，值得关注的IPO赢家领域包括技术，尤其是计算机软件制造商，以及零售商，特别是“像家得宝和沃尔玛这样的折扣店连锁，”他说。

梅斯卡尔指出，上市公司质量有了很大改善。“在大多数情况下，我们预计1992年的新股将同样优秀且有趣，”他补充道。

小型股的崛起。即使是周期性行业也可能加入IPO的行列。分析师指出，有数十家中型制造公司将在复苏加速时上市。标准普尔公司的新发行分析师罗伯特·纳塔尔表示，周期性行业将推动整体市场。“我们对1992年的IPO市场持相当积极的看法，部分原因是我们相信小型股将继续受到青睐，”他说。

投资顾问格伦·S·卡特（Glenn S. Cutler）出版《市场传真》（Market Fax），这是一份每日市场通讯，他警告说，投资IPO需要与其他类型股票投资相同的研究和判断。卡特表示，投资者首先应该寻找“增长的业绩记录、称职的管理层和细分市场的产品或服务。”他补充说，股票的市盈率和市值应该定价合理。

卡特认为一些引人注目的IPO包括那些已经从高点下跌的股票。他指出，通常情况下，热门IPO会在几天或几周内飙升，然后下跌。“当这些股票下跌时，通常会成为很好的买入机会，”卡特说。

稳定攀升。卡特喜欢的一个IPO是美国联合健康护理（United American Health Care），该股票在四月份以每股9美元的价格上市。在两个月内，股票上涨至12.50美元。尽管此后下跌至约6美元，卡特认为美国联合的价值约为每股15美元，该公司为健康维护组织提供管理服务。

卡特的另一个选择是莫布利环境服务（Mobley Environmental Services），该股票从九月份的发行价11美元下跌至每股8美元。该股票在十一月份曾高达13.50美元。卡特表示，市场对令人失望的第四季度收益“反应过度”，导致股票大幅下跌。但他对莫布利的管理层印象深刻，尽管收益下降，卡特预计销售将继续增长。因此，他预计明年的每股收益将从1991年估计的57美分上升至75美分。

在首次发行后表现相当好的股票是Intervisual Books，该股票定价为每股3美元。卡特表示，该股票已上涨至4.25美元，预计在接下来的6到12个月内将达到9美元，他预计Intervisual的收益将从1991年估计的20美分和1990年的11美分跃升至明年的每股40美分。该公司为沃尔特·迪士尼公司（Walt Disney Co.）和国家地理学会（National Geographic Society）等客户制作儿童立体书和录音书。

在零售商中，备受关注的首次公开募股是小瑞士，该公司在加勒比地区经营17家精品店，销售包括珠宝、劳力士和欧米茄手表，以及罗森塔尔和沃特福德玻璃器皿等奢侈品。该公司于7月上市，当时《乡村与城市》杂志以每股12美元的价格向公众出售了其68%的股份。股价曾达到17.75美元，但随后下跌，目前已降至13美元。小瑞士的销售利润率高达45%，这是一个吸引人的因素。

新星。“小瑞士正处于一个增长行业，”第一波士顿公司的分析师玛格丽特·A·吉利亚姆表示，她认为该公司可以扩展其产品种类和地理基础。吉利亚姆说，小瑞士仍然是一家小公司，具有20%的增长潜力——“这个增长率可以轻松通过内部融资，因为该公司是一个现金业务，几乎没有债务。”她预计到1993年2月28日结束的财年每股收益将达到1美元，高于1992财年的80美分和1991财年的70美分。

位于旧金山的蒙哥马利证券公司的分析师伦纳德·S·雅菲正在为Maxum Health鼓与呼，该公司为22个州的约140家医院和3600名医生提供移动医疗诊断成像和治疗服务。它于9月20日以每股12.50美元上市，几天后股价飙升至近14美元。此后股价已跌至约10美元，但雅菲认为，对于一家在年增长率为20%到25%的市场中蓬勃发展的公司来说，这个价格非常便宜。他预计Maxum明年每股收益将达到1.10美元——在连续两年亏损之后。

Riddell体育是快速增长的体育设备市场中的新星。该公司是美国最大的足球装备制造商，包括头盔和其他设备。在四月，Riddell与国家橄榄球联盟签署了一项为期五年的独家许可协议，允许Riddell商标出现在每个NFL球员佩戴的Riddell头盔的前中心和下巴带上。一些专业人士认为，目前低于8美元发行价的股票，基于Riddell的细分市场，价格便宜。

确实，首次公开募股并不适合胆小的人。但能够应对波动的耐心投资者可能会表现良好。“关键是，”梅斯卡尔说，“要知道你在买什么。”