成熟的年轻股票,随时可供挑选 - 彭博社
Gene G Marcial
随着1992年经济复苏的到来,首次公开募股(IPO)市场的表现将比1991年更好。
尽管1991年的新发行市场非常火热,但并没有真正达到沸腾的程度。分析师们现在认为,新发行的数量远低于1987年创下的IPO活动记录——大约190亿美元对比230亿美元。因此,指出IPO激增是投机性购买不受欢迎迹象的市场怀疑者可能需要再仔细看看。
佛罗里达州劳德代尔堡经济计量研究所的新发行研究分析师罗伯特·梅斯卡尔对他所看到的情况表示满意。“我仍然感觉到市场上对新发行的需求被压抑了,特别是在医疗服务和设备、制药、健康维护组织(HMO)和生物技术领域,”梅斯卡尔说。他还表示,值得关注的IPO赢家领域包括技术,尤其是计算机软件制造商,以及零售商,特别是“像家得宝和沃尔玛这样的折扣店连锁,”他说。
梅斯卡尔指出,上市公司质量有了很大改善。“在大多数情况下,我们预计1992年的新股将同样优秀且有趣,”他补充道。
小型股的崛起。即使是周期性行业也可能加入IPO的行列。分析师指出,有数十家中型制造公司将在复苏加速时上市。标准普尔公司的新发行分析师罗伯特·纳塔尔表示,周期性行业将推动整体市场。“我们对1992年的IPO市场持相当积极的看法,部分原因是我们相信小型股将继续受到青睐,”他说。
投资顾问格伦·S·卡特(Glenn S. Cutler)出版《市场传真》(Market Fax),这是一份每日市场通讯,他警告说,投资IPO需要与其他类型股票投资相同的研究和判断。卡特表示,投资者首先应该寻找“增长的业绩记录、称职的管理层和细分市场的产品或服务。”他补充说,股票的市盈率和市值应该定价合理。
卡特认为一些引人注目的IPO包括那些已经从高点下跌的股票。他指出,通常情况下,热门IPO会在几天或几周内飙升,然后下跌。“当这些股票下跌时,通常会成为很好的买入机会,”卡特说。
稳定攀升。卡特喜欢的一个IPO是美国联合健康护理(United American Health Care),该股票在四月份以每股9美元的价格上市。在两个月内,股票上涨至12.50美元。尽管此后下跌至约6美元,卡特认为美国联合的价值约为每股15美元,该公司为健康维护组织提供管理服务。
卡特的另一个选择是莫布利环境服务(Mobley Environmental Services),该股票从九月份的发行价11美元下跌至每股8美元。该股票在十一月份曾高达13.50美元。卡特表示,市场对令人失望的第四季度收益“反应过度”,导致股票大幅下跌。但他对莫布利的管理层印象深刻,尽管收益下降,卡特预计销售将继续增长。因此,他预计明年的每股收益将从1991年估计的57美分上升至75美分。
在首次发行后表现相当好的股票是Intervisual Books,该股票定价为每股3美元。卡特表示,该股票已上涨至4.25美元,预计在接下来的6到12个月内将达到9美元,他预计Intervisual的收益将从1991年估计的20美分和1990年的11美分跃升至明年的每股40美分。该公司为沃尔特·迪士尼公司(Walt Disney Co.)和国家地理学会(National Geographic Society)等客户制作儿童立体书和录音书。
在零售商中,备受关注的首次公开募股是小瑞士,该公司在加勒比地区经营17家精品店,销售包括珠宝、劳力士和欧米茄手表,以及罗森塔尔和沃特福德玻璃器皿等奢侈品。该公司于7月上市,当时《乡村与城市》杂志以每股12美元的价格向公众出售了其68%的股份。股价曾达到17.75美元,但随后下跌,目前已降至13美元。小瑞士的销售利润率高达45%,这是一个吸引人的因素。
新星。“小瑞士正处于一个增长行业,”第一波士顿公司的分析师玛格丽特·A·吉利亚姆表示,她认为该公司可以扩展其产品种类和地理基础。吉利亚姆说,小瑞士仍然是一家小公司,具有20%的增长潜力——“这个增长率可以轻松通过内部融资,因为该公司是一个现金业务,几乎没有债务。”她预计到1993年2月28日结束的财年每股收益将达到1美元,高于1992财年的80美分和1991财年的70美分。
位于旧金山的蒙哥马利证券公司的分析师伦纳德·S·雅菲正在为Maxum Health鼓与呼,该公司为22个州的约140家医院和3600名医生提供移动医疗诊断成像和治疗服务。它于9月20日以每股12.50美元上市,几天后股价飙升至近14美元。此后股价已跌至约10美元,但雅菲认为,对于一家在年增长率为20%到25%的市场中蓬勃发展的公司来说,这个价格非常便宜。他预计Maxum明年每股收益将达到1.10美元——在连续两年亏损之后。
Riddell体育是快速增长的体育设备市场中的新星。该公司是美国最大的足球装备制造商,包括头盔和其他设备。在四月,Riddell与国家橄榄球联盟签署了一项为期五年的独家许可协议,允许Riddell商标出现在每个NFL球员佩戴的Riddell头盔的前中心和下巴带上。一些专业人士认为,目前低于8美元发行价的股票,基于Riddell的细分市场,价格便宜。
确实,首次公开募股并不适合胆小的人。但能够应对波动的耐心投资者可能会表现良好。“关键是,”梅斯卡尔说,“要知道你在买什么。”