民主党从阁楼上拖出一个老旧的疗法 - 彭博社

它已经被晒黑。它已经休息好了。它已经准备好了。投资税收抵免，民主党最喜欢的商业激励，可能会迎来复苏。

投资税收抵免首次在1962年实施，作为刺激经济的手段，在过去30年中，它已经七次进出税法（图表）。最近一次是在1986年的税制改革法案中被废除，批评者指责每年300亿美元的收入损失中有很大一部分用于补贴那些本来就会进行的投资。但商业游说者考虑到这一抵免的历史，预测它将在下一个经济衰退时回归。

他们可能只差几个月。民主党总统候选人，包括阿肯色州州长比尔·克林顿，以及国会民主党人，如众议院筹款委员会成员密歇根州的桑德·M·莱文和新泽西州的弗兰克·J·瓜里尼，正在支持一个精简版的投资税收抵免。同时，像特拉华州的参议院财政委员会成员威廉·V·罗斯和一些布什政府的助手也在探索恢复这一抵免的方法。

不确定的法案。这并不是说无限制的10%投资税收抵免会回归。这现在每年可能花费高达400亿美元——国会在赤字压力下并不打算如此慷慨地对待商业。相反，立法者正在考虑两种方法。一种是仅允许对公司历史水平以上的投资给予抵免。另一种是将其限制在购买制造设备上。例如，莱文-瓜里尼法案将仅对“与有形财产制造相关的财产”的新投资提供7.5%的抵免。这将通过排除现金注册机等物品来为财政部节省资金，但也会失去一些商业支持。

这一措施在政治上是有争议的，因为它将服务公司与制造商对立起来。想想它将如何对待计算机和软件：制造商可以因购买工作站和计算机辅助设计程序而进行抵扣，但航空公司却无法因升级其预订系统而获得减免。与服务相关的企业及其供应商不太可能接受一个对他们没有好处的昂贵激励措施——尤其是如果代价是提高费率或类似的普遍征税以弥补损失的收入。但是，扩大抵免将非常昂贵，并可能引发滥用。

抵免的支持者乐观地认为，如果国会和布什总统明年推出一项大型税收法案，这项抵免可以与其他激励措施捆绑在一起。一个希望是：投资抵免与资本利得税减免的“强强联合”。美国资本形成委员会（ACCF）主席马克·布卢姆菲尔德表示：“也许资本利得税将成为共和党的增长倡议，而投资税抵免则是民主党的。”这样的组合可能在政治上具有吸引力。但它会有效吗？

经济学家们，毫不奇怪，意见不一。税制改革者认为，恢复抵免是撤销1986年法案的又一步，该法案在降低补贴的同时降低了税率。如果国会想要刺激商业，他们说，更好的方法是进一步降低企业税率。假设国会想给企业提供100亿美元的税收减免。它可以提供有限的抵免，或者将企业税率降低三个百分点，降至31%。改革者还认为，1986年抵免被废除后，企业在设备上的投资实际上增加，这表明乐观情绪，而不是税收，推动了新的投资。

中央计划？改革者们也对政府重新参与选择赢家和输家的想法感到困扰。霍佛研究所的经济学家查尔斯·麦克卢尔（Charles McClure）曾起草里根政府的初始税制改革计划，他说：“正当我们看到东欧政治家和官僚进行中央计划的灾难性后果时，华盛顿的人们却试图将这一理念引入美国，这似乎是讽刺的。”

在那些认为税收激励有用的经济学家中，投资税抵免（ITC）被认为优于其他抵扣，包括资本利得税减免。斯坦福大学经济学家约翰·B·肖文（John B. Shoven）在为ACCF进行的一项研究中报告称，7.5%的抵免将使资本成本降低20%到30%，而将有效资本利得税率从28%削减到20%仅能使企业的资本成本降低4.5%。肖文辩称：“如果想要降低设备投资者的资本成本，找到更有效的选择将会很困难。”

恢复投资税抵免的想法目前非常受欢迎。然而，一旦明年税收辩论真正开始，这项抵免将不得不与其他补贴方案竞争。国会是否愿意将如此高昂的激励措施针对美国经济中不断缩小的制造业部门仍有待观察。但考虑到该抵免的政治韧性，反对它是很困难的。