索尼音乐为何在东京遭遇失利 - 彭博社

索尼音乐娱乐公司923百万美元的首次公开募股本应当是一个对投资者具有吸引力的交易。该国最大的日本音乐软件发行商拥有无与伦比的日本流行艺术家阵容，更不用说迈克尔·杰克逊了。作为行业领导者，电子巨头索尼公司的这一部门在压缩光盘印刷和销售等盈利丰厚的领域中一直处于领先地位。其健康的利润率超过15%。

但是，当新发行的股票在11月22日开始交易时，世界各地都能听到沉闷的声音。希望借助预期的股价早期上涨获利，成千上万的投资者涌入市场，发布卖出订单。在市场收盘时，他们仍在等待，尽管他们的卖出报价比发行价低16%。糟糕的反应反映了日本疲软的股市以及对索尼业绩下滑的担忧。面对愤怒的投资者，公司官员表示深表歉意。“我们非常抱歉，”索尼音乐的总务经理阿部忠树说。

捉襟见肘。这次不幸的发行加深了已经笼罩在母公司周围的阴霾。利润暴跌，一些关键市场饱和或处于衰退，高利率削减了资本支出计划。对好莱坞的广泛投资和对高清电视的尝试正在消耗大量现金。

就在新股在东京证券交易所开始交易的几天前，索尼预测截至明年3月的财年合并净利润将下降19%。它还确认计划从今年的35亿美元资本支出预算中削减7700万美元，并从1992年的分配中削减额外的6.9亿美元。

削减使股票分析师担心索尼可能会过于疲惫。为了在快速发展的消费电子业务中保持领先于竞争对手松下、东芝和日立，索尼必须在成品和半导体、彩色显示器等组件上保持投资。

由于运营收入减少，索尼将不得不回到市场。该公司已经承受着130亿美元的债务，这其中很大一部分来自于1989年收购哥伦比亚电影娱乐公司的交易。但瑞银菲利普斯和德鲁市场策略师克雷格·O·查德勒表示，“投资者不会忘记索尼所做的事情。”

融资前景的黯淡可能会损害索尼以创新产品著称的能力。例如，明年夏天，索尼将推出一种名为“迷你碟”的迷你光盘播放器，它可以进行数字音乐录音，并播放大多数由索尼音乐提供的特殊预录光盘。但分析师表示，糟糕的股票上市可能会影响该产品的推出。

尽管如此，索尼在过去经历过严重的波折，例如其贝塔录像机，这些录像机已经过时。它无法长时间忍受美国和欧洲的经济衰退。今年，持续的衰退使日元对其他货币升值，给索尼带来了巨大的汇率损失。索尼每年310亿美元的销售额中大约70%来自海外。日元对美元升值7%就足以使公司今年的合并销售减少23亿美元，野志英分析师在大和证券估计。同时，索尼的股票总体上也在下跌，从1989年的约55美元高点降至约34美元。11月22日的惨败表明，索尼面临着一场漫长而艰难的斗争，以重获投资者的信心。