麻烦在安泰勒的过道上徘徊 - 彭博社

华尔街的老手们肯定能回忆起哪次首次公开募股迅速陷入危机。但投资者们要很长时间才能忘记安·泰勒公司自去年五月首次公开募股以来所经历的快速下滑（图表）。投资者们也许还需要一段时间才能原谅美林证券公司为其承销的股票，现在的价值仅为首次公开募股时的26美元的一半。

就像雾天高速公路上的一场事故，这家高档女性服装零售商的堆积事故令人毛骨悚然。强迫自己去看：

在八月份，安·泰勒披露同店销售额正在下滑。对于一家刚在几周前上市的公司来说，这已经相当糟糕，但还有更多。在十月份，托马斯·H·K·布鲁克斯，总裁及首席执行官约瑟夫·E·布鲁克斯的儿子，意外辞职。几周后，约瑟夫·布鲁克斯本人也辞职，正好在他儿子被美国海关在约翰·F·肯尼迪国际机场拘留的报告之前，原因是涉嫌走私一批手表。为了增加戏剧性，副董事长杰拉尔德·H·布鲁姆也辞职，去追求演艺事业。

那么，谁在管理公司？一位发言人表示，猎头正在寻找新的首席执行官。与此同时，安·泰勒正由委员会管理——这一现实让投资者感到紧张并纷纷抛售。“业务真的遇到了瓶颈，”贾纳斯风险投资基金的分析师海伦·海斯说，该基金在首次公开募股时购买了大量股份，并最近以亏损出售。“约瑟夫·布鲁克斯的辞职时机再糟糕不过了。”

像个赢家。布鲁克斯父子都没有发言。但美林资本合伙公司的首席执行官詹姆斯·J·伯克·小说，他的公司并不担心在这家零售商的控股权：“我们对安·泰勒的投资充满信心。”事实上，美林与布鲁克斯的关系长期以来看起来像是赢家。在美林的支持下，约瑟夫·布鲁克斯在1989年领导了一项价值4.3亿美元的安·泰勒交易。布鲁克斯成为首席，并任命他的儿子为总裁。他们制定了一个计划，将安·泰勒从1991年4月的177家门店扩展到1993年的250家。今年开设了33家新店，1992年计划开设42家。随着扩张的顺利进行，安·泰勒在五月上市时似乎正朝着快速增长的方向前进。突然在去年夏天，一系列商品错误接踵而至。布鲁克斯注意到他的核心客户群——富裕的职业女性正在缩小，他决定吸引更广泛的群体。分析师表示，他降低了一些商品的质量，并逐步结束了安·泰勒与昂贵的琼·戴维鞋系列的关系。

计划失败了。一方面，已经有很多商店吸引更广泛的客户群。另一方面，安·泰勒的可靠客户却感到不满。举个例子：该公司“购买了大量人造丝，但这并不是高质量的面料，”罗伯逊、斯蒂芬斯公司（Robertson, Stephens & Co.）的分析师珍妮特·约瑟夫·克洛彭堡（Janet Joseph Kloppenburg）说，该公司是首次公开募股的共同承销商。“顾客觉得这些服装的高价格没有理由。”

“客流量减少。”或者说，放弃琼·大卫（Joan & David）的举动。私人品牌鞋子让公司的利润率增加。但索罗信用公司（Solo Credit Corp.）的信用分析师理查德·哈斯廷斯（Richard Hastings）指出，“琼·大卫的退出意味着商店的客流量减少。”尽管安·泰勒的每平方英尺销售额在零售业中一直名列前茅——740美元对比盖璞公司（The Gap Inc.）的450美元——但销量却在下降：同店销售在十月份下降了5.2%。

所有这些可能让承销商感到尴尬，但美林对此毫不在意。“我们在对所有利益相关者、股东和债权人做正确的事情方面做了一切，”伯克（Burke）说。但自从美林资本合伙公司（Merrill Lynch Capital Partners）在1989年首次投资该公司以来，它以每股6.80美元增持了其股份，目前持股比例为56%。所以它仍然处于有利地位。伯克说：“对美林没有任何财务影响。”

布鲁克斯一家可能不会这么轻松。一位公司内部人士证实，安·泰勒已聘请斯卡登、阿普斯、斯莱特、梅赫和弗洛姆律师事务所（Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom）调查布鲁克斯一家的商业行为。例如，他说，年轻的布鲁克斯授权的一些个人开支可能已经记在零售商的账上。这位消息人士说：“我们仍在调查乔（Joe）。”他说，错误记入公司的开支将由布鲁克斯一家偿还。

然后还有那些手表。海关服务地区顾问梅尔文·N·敏斯基确认，联邦政府正在考虑对汤姆·布鲁克斯提起可能的民事案件。