他购物直到他的帝国崩溃 - 彭博社

破产之路 约翰·罗斯柴尔德

西蒙与舒斯特 -- 286页 -- $21

罗伯特·坎波是过去十年中出现的更为奇怪的商人之一。这个人因为在谈判过程中去巴西做面部整形而错失了一笔大交易。他在渥太华的官方家庭和蒙特利尔的秘密家庭之间往返了五年。他为了活得更久而接受了羊脑注射，并曾经伪造了一次一杆进洞以赢得公司高尔夫锦标赛。

如果坎波没有成为1980年代最大金融灾难之一的中心，这一切只会是轻微有趣的闲聊。在1986年至1988年间，他以魅力、恳求和威逼的方式成功收购了美国最大的两家百货公司集团——联合商店公司和联邦百货公司。这两家公司拥有布鲁明戴尔和布鲁克斯兄弟等商店，几十年来一直盈利稳定。坎波却在短时间内将它们推向了破产。

他得到了华尔街重量级人物的帮助，包括强大的花旗集团和大胆的第一波士顿公司。他们支持他——在来到华尔街之前，坎波是来自安大略省一个矿业小镇的机械师之子，在加拿大以建造办公大楼和购物中心而闻名。但他仍然是加拿大商业精英的局外人。在那个俱乐部的成员阻止他收购两家大型加拿大信托公司后，他决定南下。

他的第一个计划是收购一家美国储蓄贷款公司，但在将希尔森·雷曼交给这个案子后，他去做了面部整形。当交易破裂时，罗斯柴尔德说，他试图拒绝支付希尔森的10万美元介绍费。这一事件预示着后来的交易，其中坎波在关键时刻消失，并不愿意拿出自己的钱。

接下来，他决定参与R. H. Macy & Co.的杠杆收购，但作为一个无名之辈，他甚至没有机会见到梅西的董事长爱德华·S·芬克尔斯坦。具有讽刺意味的是，两人有一天将在芬克尔斯坦的曼哈顿联排别墅相遇，分配他们在联邦公司竞标战中的战利品。芬克尔斯坦获得了一些令人垂涎的联邦连锁店——现金流、附加价值，以及如何出售部分资产来偿还债务……但正如坎波所了解到的，不均匀的现金流使零售商成为糟糕的杠杆收购候选人。

即使是坎波公司的密切同事们起初也没有认真对待他的追求。但凭借“古怪的勇气”，坎波招募了一群令人印象深刻的人士，包括第一波士顿著名的并购专家布鲁斯·瓦瑟斯坦。他的银行家和律师放宽了许多审慎借贷的规则，甚至让坎波借到了他所需的3亿美元股本的大部分。甚至瓦瑟斯坦也达到了新的创造力高度：首先，为敌意交易安排了一笔7亿美元的过渡贷款，然后组织了一次“街头扫荡”，让坎波能够在公开市场上购买足够的股票以获得对联合公司的控制权。

尽管罗思柴尔德也是《傻瓜与他的金钱》的作者，并没有为书籍采访坎波，但他在捕捉开发商古怪而迷人的个性以及驱动他的不安全感方面做得相当出色。在保持相对狭窄的焦点的同时，罗思柴尔德将故事置于80年代的奢华背景中，将坎波比作唐纳德·特朗普和其他用借来的钱进行投机的“债务贵族”。

在他完成41亿美元的收购后，Campeau采取措施削减Allied在零售气候恶化中的工作。

但仅仅几个月后，他决定追求Federated，整个金融马戏团再次开始。第一波士顿有了新的动机来推动这笔交易：它想证明自己可以在没有Wasserstein的情况下参与并购游戏，而Wasserstein已经离开。1988年1月，在他甚至还没有融资承诺之前，Campeau发起了每股48美元的收购要约。竞争投标者很快将价格推高至73.50美元。

这次Campeau根本无法成功，即使有来自加拿大亿万富翁Reichmann的股权注入。他不仅支付过高，而且在Campeau违背承诺让他担任首席执行官后，Morosky辞职了。

不到两年，局势就爆发了。Allied和Federated在1990年1月申请第11章重组，留下了50,000名债权人和82亿美元的索赔。第一波士顿持有数百万美元贬值的Campeau垃圾债券，需要从其母公司瑞士信贷获得6.5亿美元的救助。Campeau被迫个人破产，失去了Campeau Corp.的董事长职位。

最后，Rothchild写道，公众将通过更高的税收和对陷入困境的银行的救助来为1980年代Campeau式的挥霍买单。我们现在在百货商店找到更多的便宜货，这一点微不足道。