当第11章结束时开始的股票 - 彭博社

随着许多公司破产，一些投资专家在退出破产的公司的股票中看到了新的机会。如果这些公司利用第11章来改善运营和重组债务，一旦它们重新出现，就有可能表现良好。

乔治·普特南（George Putnam）表示，“仅仅是可能发生的想法就可以推动股票上涨。”他是《转机信》（The Turnaround Letter）的创始人。“如果公司通过向债权人发行大量新股票来清理资产负债表，你可能会看到类似首次公开募股的效果，几乎会出现购买狂潮。”当南方公司（Southland）在去年三月走出破产时，其每股2美元的价格在头几周内上涨了约25%，成交量在70万到85万股之间。而在去年四月退出第11章后，Maxicare健康计划在强劲交易中显示出健康的增长。

但也存在风险，一旦受到伤害的债权人可能会抛售他们的新股票，从而压低价格。因此，即使你喜欢某家公司的前景，你可能也想等到破产后的狂热结束后再看看它的实际表现。另一种方法是在公司完成重组之前进行投资。为此，你可以购买一只债券或优先股，这将在重组计划下被兑换为新的普通股。

开放商店。一些投资者就是这样做的，投资了Maxicare（图表）。现在，在去年联邦百货公司（Federated Department Stores）和联合商店（Allied Stores）崩溃之后，有了类似的机会。破产意味着1997年到期的7亿美元11.5%联合债券的违约。重组计划表示，债券持有人将获得合并公司12股股票。BDS证券对该计划的分析建议以当前要价13美元购买这些债券。因此，130美元的投资可以确保12股新普通股，每股价格为10.80美元。BDS预计，当公司退出破产时，股票将在二月份交易于14到15美元之间。

在预计将从第11章中脱颖而出的公司中，普特南建议关注Revco、LTV、Tracor和Lomas Financial。“但除非你能在投资组合中多样化五、六或七只债券，否则不要参与这个游戏，”BDS的卡尔·瓦伊切克建议道。这可以抵消复杂重组方案中固有的一些风险。