经济正在饥饿：用投资来喂养它 - 彭博社

否定、限制、无所作为——这些是政府的口号……但我们并没有摇摇欲坠地走向坟墓……我们没有理由不感到自由去大胆、去开放、去实验、去采取行动、去尝试事物的可能性。

约翰·梅纳德·凯恩斯，《劝说中的论文》，1931年

凯恩斯说得对。这一次，只有积极的财政政策才能使经济复苏。关键在于，正如凯恩斯60年前所强调的，刺激企业增加对新投资的支出。

正是投资支出提升了生产力。工人们看到雇主在未来进行投资，便不再那么担心被裁员。消费者支出增加。实际工资上升，每个人的生活水平也随之提高。如此循环，形成一个不断扩大的增长螺旋。“以投资为主导的复苏不仅解决了加速复苏的短期需求；它还应对了诸如生产力增长乏力和美国竞争力下降等基本的长期问题，”DRI/McGraw-Hill的高级顾问劳伦斯·奇梅林说。

所需的工作。显然，现在增加投资支出的举措冒着更大联邦赤字的风险。但财政刺激的代价远低于财政无能的成本。在过去两年半中，国民生产总值的实际增长平均仅为0.5%。更令人担忧的是，投资不足对未来经济增长的累积性、危害性影响。1980年代，美国的实际商业投资年均增长率为3.3%，而日本为8.5%。而公共基础设施支出则从二十年前的国民生产总值的2.3%下降到1980年代的1.3%。

回到1930年代初期，正统经济学家认为，如果总统赫伯特·胡佛保持沉默并耐心等待，经济的自然力量将会带来复苏。财政部长安德鲁·W·梅隆在经济学家约翰·K·加尔布雷思看来，是一个“积极倡导不作为”的人。专家们一致认为，政府只需平衡预算即可恢复商业信心。但那个阴暗的十年显示了经济如何在高失业率和低增长中挣扎多年。

华盛顿现在能做些什么？首先，联邦政府应该恢复投资税收抵免。奇梅林提议对新投资提供20%到25%的可观抵免。为了在鼓励新投资的同时限制财政部的收入损失，该抵免仅适用于公司最近投资支出模式以上的生产力提升设备的增量投资。

政府还可以启动一项雄心勃勃的公共投资项目。这项工作无论如何都需要完成：道路、港口、污水系统、通信链接和其他经济基础设施正在崩溃。这些公共投资可以通过简化商品和服务的分配来增强私人回报。美国的生产力增长从1953年至1969年的平均年增长率2.8%下降到1970年至1987年的1.4%。贝茨学院的经济学家大卫·A·阿什豪尔估计，几乎60%的下降可以归因于公共投资的减少。

通货膨胀限制。但你问，联邦预算赤字那么大怎么办？通过将多年“和平红利”专款用于非军事公共投资，可能会缩小这一差距。而投资税收抵免带来的收入损失也应该是微乎其微的，因为更高的设备支出恢复了信心和收入，最终带来了更高的税收收入。那么通货膨胀呢？尽管预算赤字飙升，过去12个月消费者价格仅上涨了2.8%。激烈的全球市场份额竞争和广泛的企业改造一直在对通货膨胀压力保持严格控制。

每项政策倡议都涉及风险。但恢复约翰·梅纳德·凯恩斯的投资导向经济学为政策制定者提供了解决短期问题的方案，并对美国的竞争力带来长期利益。