现在在道琼斯上获利，稍后再支付给山姆大叔 - 彭博社

随着股市现在徘徊在新高附近，投资者可能会想要锁定资本收益。那些以盈利出售股票的人总是可以用资本损失来抵消收益。但是，如果你今年没有太多损失，并且更愿意晚些缴税而不是早些缴税，仍然有办法兑现当前的收益，同时将税款推迟到1992年。

至少在今年，投资者不必应对任何重大税法变化。在用资本损失抵消资本收益后，个人仍然可以从普通收入中扣除高达$3,000的净资本损失。超过该水平的任何金额可以结转到未来年份使用。

然而，随着如此多的股票受益于市场的上涨，一些税务策略在今年更有意义。投资者可以使用的一种流行技术是“对冲卖空”。这允许你锁定当前的收益，并将税收推迟到1992年。“很多投资者觉得他们的资本收益可能有些脆弱，可能会出现市场修正，”Shearson Lehman Brothers的会计分析师罗伯特·威伦斯说。“这几乎是对冲卖空的完美场景。”

整洁的对冲。它的运作方式是这样的：一个已经拥有100股XYZ公司的投资者从经纪人那里借入另外100股，并立即让经纪人出售它们。在股市术语中，投资者进行了“卖空”。当是时候将100股XYZ归还给经纪人时——当然是在1992年——投资者交付他或她个人投资组合中持有的股票（即“箱子”）。美国国税局在这些“长期”股票在1992年交付之前，不会认为该头寸已关闭并应纳税。如果在你出售借入的股票后，股票升值了，你将错过那额外的收益。如果股票下跌，那么你的对冲就得到了回报。

如果你想持有一只已经增值的股票，但又担心它可能会下跌，你可以通过购买“看跌”期权来对冲你的头寸。这给你在几个月内以设定价格出售100股基础股票的权利。如果股票下跌，你的看跌期权的价值将会增加。看跌期权的价格，称为“行使”价格，将略低于当前的股价。你会购买一个到期日为1992年1月的期权。例如，假设你在今年早些时候以每股70美元的价格购买了500股强生公司（Johnson & Johnson）。该股票在11月8日的交易价格为96 3/8。你可以购买五个1月95的看跌期权，基本上给你以每股95美元的价格出售500股强生公司的权利。这将花费你每个期权262.50美元，总共1,312.50美元加上佣金。在Shearson，这笔佣金将是86美元，Willens说。

如果股票的价值下跌，比如到90，你可以出售你的看跌期权来弥补你所持股票的价值损失。如果强生公司的股票上涨，比如到110，你的看跌期权将会失效，但你的股票价值将增加6,812.50美元，足以抵消对冲的成本。

追求增长。大多数顾问表示，现在是剔除表现不佳的股票的时候。PaineWebber建议在缓慢发展的1990年代转向具有更大增长潜力的股票。在他们的推荐中：从美国家庭产品（American Home Products）转向布里斯托尔-迈尔斯·斯奎布（Bristol-Myers Squibb），后者的预计增长率为19%，而前者的预计增长率为10%。由于PaineWebber预计1992年这两家公司将有类似的市盈率，“你在购买更优越的增长，而不需要支付更高的倍数，”PaineWebber的投资分析师玛丽·法雷尔（Mary Farrell）说。

这将确立一个可能符合您税务需求的收益或损失。而且您保留了在一个行业中的股份。如果您试图在持有少于30天的股票上产生损失，或者在出售股票后的30天内重新购买该股票，您将会遇到麻烦。根据“洗售”规则，IRS将不允许这样的损失。对于“实质上类似”股票的认购期权、认股权证或可转换证券，损失也将被拒绝。这是IRS提醒投资者，他们不能既想要蛋糕又想吃蛋糕的方式。