对盟友采取强硬措施 - 彭博社

在他在通用电气公司任职34年期间，劳伦斯·A·博西迪成为了董事长杰克·F·韦尔奇的“要么晋升，要么离开”的企业管理理念的忠实信徒。在韦尔奇的领导下，市场上不是第一或第二的业务单位几乎没有生存的可能。因此，博西迪在6月底离开通用电气，接任艾利德信号公司的首席执行官后，迅速开始对这家庞大的汽车零部件、航空航天组件和化学品制造商进行改革，这一点并不令人惊讶。

在十月初，博西迪宣布了一项自上而下的重组计划，将裁减艾利德14%的薪资员工，即5000人，资本支出削减24%，并剥离八个业务单位（表格）。但这仅仅是个开始。到明年，博西迪计划出售艾利德在联合德克萨斯石油公司的39%股份——这可能会带来约10亿美元的收入。而更多的资产重组似乎是必然的：博西迪将在1993年内审查艾利德的76个制造单位。“他是一个非常果断的人，”USF&G公司的董事长诺曼·P·布莱克警告道，他曾是博西迪在通用电气的同事。

博西迪显然打算为艾利德恢复一些必要的纪律和关注底线的焦点，艾利德去年的股本回报率为13.7%，而大多数综合企业的平均水平为15%。56岁的博西迪决心在1994年前将这一数字提高到18%。新任首席执行官表示：“我们必须恢复信心，证明我们能够实现目标。”

实现利润目标从来不是他的前任爱德华·L·亨尼斯的强项。在过去十年的一系列收购中，亨尼斯将艾利德的业务从核心化学业务扩展到从火花塞到飞机发动机的各个领域。但尽管1978年至1990年间，收入从32亿美元增长到123亿美元，利润率平均仅为5%。63岁的亨尼斯在今年夏天辞职——提前18个月，但将保留董事长职务直到1月。现在，博西迪在掌控局面。他可能会将艾利德日益减少的资本支出仅集中在经过验证的盈利表现上。

这可能是明智的，因为Allied现在没有太多的回旋余地。由于上个十年的支出狂潮，Allied的债务占资本化的40%以上，而过去三年中有两年的现金流为负。更糟的是，经济衰退对Allied的所有关键业务造成了严重影响——汽车零部件、航空航天组件和化学品。去年，收益下降了13%，降至4.62亿美元，收入为123亿美元。而最近的重组可能会在销售持平的情况下，今年产生3.55亿美元的亏损。

减轻负担。如果公司在Union Texas的股份确实能卖到10亿美元，这将大大有助于改善Allied的资产负债表。Bossidy计划利用这笔收益偿还债务，这将把负担减少到更舒适的27%的资本。他决定将Allied的股息几乎减半——从1.80美元降至1美元——每年将节省3.5亿美元，并应有助于将Allied今年的2.5亿美元负现金流在1993年转变为正现金流。

Bossidy面临的另一个挑战是寻找新的增长动力。Allied有很多有前景的产品可供选择，包括一款新的计算机化防碰撞系统，预计到1995年将为收入贡献约5亿美元。

但Bossidy能否修复而不是仅仅抛弃更成熟的Allied单位？以Bendix为例，这是一家零部件制造商，受到汽车行业困境的冲击，并因近年来投资不足而受到制约。作为全球第三大汽车和卡车防抱死制动系统的生产商，只要给予足够的关注，它就有可能获得市场份额。然而，竞争对手怀疑Bossidy能否将Bendix改造成领导者，因为他迫切需要控制成本。“他们要么会加大力度成为参与者，要么会明显变得更弱，”ITT Corp.汽车部门的总裁兼首席执行官Tim Leuliette说。

目前，投资者对博西迪的到来表示赞赏。自他在六月接管以来，艾利德的股票大约上涨了33%，达到了40左右。一年后投资者是否仍然有同样的感觉，将取决于博西迪对艾利德的秋季修剪是否能带来春天的增长。