监管者的时代来临，但能持续多久？ - 彭博社
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1980年代在许多方面几乎是一个监管灾难，和金融灾难一样。监管机构并不是数百家储蓄和贷款机构、银行、保险公司和经纪公司倒闭的主要原因。但很少有人会争辩监管机构在监督这些机构时往往松懈，发现问题的速度缓慢，并且在促使它们采取补救措施方面无效。监管机构在发现不当行为时也处于失职状态，这一点通过国际信贷与商业银行的欺诈案和所罗门兄弟的财政操控丑闻得到了生动的证明。
监管机构现在正在积极采取措施改正他们的做法。在国会的悲惨证词中，监管机构承认了错误判断，承诺将严格执行现有法规，并提出新的规则。现场的银行监管机构已经大幅收紧了他们的监督。
将90年代标记为一个监管严格的十年是诱人的，但仍然为时已早，因为如今华盛顿的监管鸽派和鹰派同样众多。温和的布什政府官员与鹰派的国会领导人和监管机构在对银行的打击上存在分歧。考虑到明年的选举，官员们希望监管机构放松，以期银行能更多地放贷来帮助疲软的经济。
所有这些都在华盛顿引发了一场激烈的辩论，关于未来几年金融机构监管的基调和方向。混乱的局面加剧了争论，政府发出的混合信号，一些官员鼓励宽容，而另一些则提倡纪律。这场辩论的解决将表明我们是否从80年代的滥用中吸取了教训。更重要的是，这将在很大程度上决定金融机构在90年代是繁荣还是衰退。
合并狂潮。朝着更严格的监管方式的举措在银行业中最为明显，该行业仍然受到数十亿不良贷款的困扰。例如，联邦储备委员会誓言对其监管的机构实施严格的资本要求。希望参与新业务或当前合并狂潮的银行必须遵循资本要求，以获得联邦储备的绿灯。
尽管一些银行和一些高级政府官员发出抗议，但美国货币监理署似乎并不打算放松对可疑银行贷款的严格处理。布什政府通过任命联邦储备官员威廉·泰勒负责联邦存款保险公司，并重新提名强硬派罗伯特·L·克拉克担任货币监理官，表明了对这一强硬立场的支持。
在其他行业中，关于新一波监管的讨论也在增加。对保险行业偿付能力的日益担忧促使国会采取行动，将保险监管联邦化。“如果我们再发生一家重要保险公司的倒闭，国会将面临施压采取行动，”乔治亚州立大学商学院教授哈罗德·斯基帕说。
有建议称国会可能会采纳一个州级保险法典模型，该法典将设定最低资本要求，并限制保险公司可以进行的投资类型。其他讨论中的想法包括：创建一个类似于全国证券交易商协会的自律组织，以监管华尔街；将保险欺诈定为联邦犯罪；以及废除该行业历史上对联邦反垄断法的豁免。
证券交易委员会的雄心勃勃的主席理查德·C·布里登希望在政府证券市场上拥有更多权力，以便SEC能够更有效地处理萨洛蒙兄弟公司丑闻所揭露的滥用行为。目前，SEC的权力仅限于起诉欺诈行为。根据马萨诸塞州众议员爱德华·J·马基（D-Mass.）提出的一项法案，华尔街交易商将被要求向SEC报告大额政府债券交易。交易商还必须实施足够的内部系统以遵守法律。
影响力。尽管如此，目前尚不确定所有这些严格的监管言论会持续多久。一些政策制定者正在提出论点，认为昂贵的新监管负担可能会扼杀创新，并使美国公司在资本市场全球化的过程中处于竞争劣势。例如，SEC正面临压力，要求放宽对上市公司和投资公司的报告要求，以保持美国在股票交易中的领先地位。如果经济继续低迷，监管鸽派将在迫使强硬监管者退让方面拥有更大的影响力。
同样，政府也会反对任何可能提高华盛顿预算赤字融资成本的政府证券市场监管干预。一位高级联邦储备官员表示：“我们需要寻找有效的方法来集中打击滥用行为，而不需要繁重的监管层。”
已经有迹象表明，政府的一些部门正在放弃对银行监管的强硬立场。最明显的例子是政府提议改革大萧条时期的银行法，以及其10月8日推出的一揽子措施以应对所谓的信贷紧缩。这两者似乎都让人不寒而栗地回想起华盛顿对储蓄与贷款行业的处理。十年前，国会允许储蓄与贷款机构在风险较大的新项目中寻求利润——这些举措常常导致它们的覆灭。现在，许多立法者支持政府的提案，赋予银行更大的权力来出售股票、债券和保险。然而，由于一些民主党人的反对，这项立法可能会被缩减，他们担心会重蹈80年代的覆辙。
财政部的信贷紧缩提案更有可能成为政策。从表面上看，鼓励更多银行贷款并给经济注入活力的蓝图似乎技术性强且无害。除此之外，它还将鼓励银行向房地产开发商、有线电视特许经营权和其他高杠杆借款人发放新贷款，并展期现有贷款。但批评者担心这可能为另一波问题贷款铺平道路。对一位华尔街分析师来说，该计划似乎旨在“让边际贷款人向边际借款人放贷。”哈佛大学公共政策讲师罗伯特·B·赖希担心，政府正在传递“一个信息，即政府并不真正认真对待金融市场的改革。”
这些提案还将允许银行家向地区高层秘密上诉他们认为繁重的现场审查。对一些银行来说，这意味着当地联邦储备银行的行长，该行长由该地区的银行家任命。批评者担心，银行家现在可能会感到更自由地利用他们的政治影响力来淡化不良报告——就像前储蓄机构高管查尔斯·H·基廷二世为了阻止对他的林肯储蓄与贷款协会的监管攻击所做的那样。众议员弗兰克·安努齐（民主党-伊利诺伊州）担心，财政部的提案可能为“更多银行丑闻、纳税人救助和银行业的普遍混乱”播下种子，他是一个关键的众议院银行小组委员会的主席。
一些银行家在这些提案宣布之前就毫不犹豫地越过审查员的权威。在一项被一位前监管者称为“极其不寻常”的举动中，审计长办公室的高级官员在八月推翻了审查员的决定，后者曾要求富国银行注销一笔8500万美元的高风险贷款给Revco D. S. Inc.。审查员的理由是：这家总部位于俄亥俄州的药店连锁自1988年以来一直陷入破产，距其杠杆收购仅两年。
但是富国银行首席执行官卡尔·E·赖哈特飞往华盛顿，成功地辩称——由于Revco的垃圾债券仍以大约50美元的价格交易，银行不应该完全注销这笔债务，特别是因为该连锁店没有错过任何利息支付。无论争议的优劣，华尔街分析师担心这一事件向检查员发出了一个令人不安的信号：放松，或者后果自负。尤其是考虑到富国银行的高杠杆贷款组合总额为35亿美元，尚未注销与其他银行相比的那么多此类贷款。
总之，90年代的金融监管者必须走一条细微的平衡线：他们必须对增强疲软经济和维护美国竞争力的需要保持敏感。但他们也必须严格到足以防止再次出现80年代式的滥用。5000亿美元的储贷危机救助是一个严峻的提醒，说明如果监管者无法找到平衡，会发生什么。“在经历了2年半的储贷危机后，像我这样的人最不想做的就是站在宽容之河的错误一边，”财政部副部长约翰·E·罗布森说。“那没有任何利润。”5000亿美元的损失可以抹去大量的经济增长。
在某些领域更严格的监管的伟大拉锯战……
——银行监管者提高了资本要求，并强迫对问题贷款进行巨额
减记。批评者声称这可能会阻碍
复苏
——国会正在考虑联邦保险监管。立法者正在考虑设定最低资本的州保险法规模型
要求和限制投资选项
-- 美国证券交易委员会希望对政府债务市场拥有更广泛的权力。现在，它
只能提起欺诈案件
…在其他地方的提案中也得到了更宽松的匹配
-- 布什政府正在向国会施压，要求废除对银行出售股票、债券和保险的限制。反对者认为
类似的放松监管助长了储蓄行业的灾难
-- 政府希望银行检查员对向房地产和其他高杠杆借款人发放贷款更加宽松。一些分析师表示
这可能会鼓励更高风险的贷款
-- 美国证券交易委员会可能会免除在这里发行股票的外国公司某些
报告要求。该机构已经减少了对仅向机构投资者提供的证券的披露要求。而且它已经
放宽了正常交易时间以外的股票交易报告规则。批评者声称这些举措可能会伤害投资者