减税：一个已经过时的想法 - 彭博社

布什政府终于承认大多数美国人几个月以来所知道的事实：这微弱的复苏需要一些帮助。换句话说，政府突然意识到，经济疲软和缺乏任何可定义的国内经济政策议程的结合，将在1992年选举中成为政治负担。在最近几周一系列平淡的经济报告之后，白宫现在正在认真考虑减税以促进经济发展。

在这样做的过程中，政府陷入了一个过于熟悉的模式：它听从短期政治压力，而不是经济的长期需求。以复苏保险为名的减税将是一个错误。即使减税在最早的时间——明年春天实施，刺激措施也要到明年才会对经济产生影响。到那时，复苏应该已经自我维持，这将是过去以及希望未来美联储货币政策宽松的结果。经济的直接需求最好通过美联储降低利率来解决。减税带来的经济刺激只会使美联储在控制通货膨胀方面的工作变得更加复杂。这可能导致中央银行在复苏的早期阶段就收紧政策，而不是按原计划进行。减税方案也将是一个预算破坏者。赤字将进一步膨胀，债券市场在想到会有更多的国债涌入时反应不佳。这将意味着长期利率将高于其他情况。

经济面临的更大问题是结构性的，而不是周期性的。解决难以处理的预算赤字、长期低迷的生产率增长、破旧的基础设施、从银行业到零售业的重组带来的就业压力、低储蓄率和创纪录的债务负担，以及商业房地产的过剩，将需要数年时间。这些长期问题需要长期解决方案。将会有国防开支的节省，这应该提供一个机会来解决国内经济目标。由于选举年政治动机而进行的快速减税是相当肤浅的，考虑到财政政策现在所需的远见。