东欧试图激发其清仓大甩卖 - 彭博社
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斯坦尼斯瓦夫·克罗尔，波兰钢铁制造商华沙钢铁厂的总经理，正坐立不安。一家意大利钢铁制造商卢基尼已签署意向书，计划以1.62亿美元收购克罗尔国有公司的多数股权。但政府仍需批准此次交易。这可不是小事。
在卢基尼第一次尝试达成交易的七月，波兰工业部长在意大利公司团队从米兰总部抵达华沙的当天辞职。然后，在卢基尼第二次尝试的九月，首相扬·克日什托夫·比列茨基提出辞职，令政府决策者陷入混乱。“我们把报价摆在了政府面前。我们只需要他们的批准，”克罗尔叹息道。
仅仅是涓涓细流。现在，这家钢铁制造商的生存以及其5500名员工的工作岌岌可危。严重的经济衰退和对苏联销售的崩溃已经迫使华沙钢铁厂今年削减22%的产量。由于不断增加的亏损和过时的生产技术，这家钢铁制造商迫切需要外国资金和技术。但没有华沙的同意，任何资金都不会到来。这是东欧数百家大型公司的现状，随着私有化进程在政治僵局中陷入困境。
自1989年革命以来，数十万家私营商店、餐馆和小企业如雨后春笋般涌现。但预计的大规模国有企业向西方投资者的销售潮仍然更像是一股涓涓细流。在前东德，自统一以来已有3300家公司被收购。但在匈牙利、波兰和捷克斯洛伐克待售的14000家公司中，出售的不到100家。因此，面对崩溃的经济和不断增加的裁员，东欧犹豫不决的领导层现在似乎准备进行最后一次尝试。
东欧人不再无休止地争论如何以最高价格出售最多的公司，而是准备开启世纪大甩卖。匈牙利和捷克斯洛伐克正在领导这场销售活动。即使在选举前政府瘫痪的情况下，波兰也在尝试临时的销售策略。但在所有情况下，该地区的新领导人现在意识到，他们可能没有第二次机会来扭转经济。世界银行副行长威利·A·瓦佩汉斯说：“最昂贵的选择将是失去动力。”
尽管投资者有充分的顾虑，东欧仍然有一些东西可以提供给西方人（表格）。虽然它们需要大量翻新，但匈牙利照明制造商Tungsram和捷克汽车制造商Skoda等珍品，凭借知名品牌和熟练工人，迅速售出。许多投资者仍然将该地区视为理想的低工资制造中心，以便向世界其他地方出口。这就是为什么Gerber Products Co.在10月3日以1130万美元收购了东欧领先的果汁和婴儿食品制造商波兰的Alima 60%的股份。百事公司和法国电子制造商汤姆逊也出于类似原因达成了其他波兰交易。汤姆逊现在正在向西欧出口彩电显像管。它计划将工厂的产能从每年70万管扩大到200万管。
橡皮图章。如果一些私有化者如愿以偿，更多这样的销售将很快进入快速通道。毫无疑问，匈牙利采取了最积极的策略。匈牙利人在共产主义垮台之前已经尝试了多年的市场改革。但现在资本主义成为官方的日常秩序，国家财产局（SPA）已招募了85家投资银行和顾问，包括普华永道、库珀斯和莱布兰德以及野村证券，来帮助出售400家中型公司。
这个名为“自我私有化”的计划将允许400家公司自行寻找买家，避免成为SPA交易标志性的微观管理。“显然，官僚主义是一个瓶颈，”SPA首席Lajos Csepi说。如果实验在接下来的三个月内顺利进行，匈牙利2400家国有企业中生存机会最好的500家将交给85名顾问出售。“如果SPA真的将决策权下放，我们可以在三个月内达成交易，而不是一年，”布达佩斯的律师Mark Rae说，他为纽约律师事务所Stroock & Stroock & Lavan工作。
捷克斯洛伐克联邦官员采取了更为激进的做法。他们计划在1月开始出售超过1770家公司，这些公司基于公司管理者制定的私有化计划。但那些无法快速或轻易出售的公司——可能占全国制造商的一半——将通过复杂的竞标计划几乎被赠送出去。
任何有兴趣竞标的公民都可以以33美元的价格购买优惠券册，捷克人希望这个价格能够覆盖设立该计划的成本。这些优惠券可用于购买公司或共同基金的股份。捷克官员估计，约一半的国家制造商将在1992年通过优惠券计划转为私有。
尽管赠送计划没有提供新的资本或西方管理，但它将生存问题从政府转移到新所有者身上。最终，股东应该能够在新的股票市场上出售他们的股份。“无论我们的管理者多么绝望，新的股东多么无知，他们在寻找解决方案方面的创造力都将超过政府，”副财政部长Dusan Triska说。
虽然匈牙利和捷克斯洛伐克正在进行实验，但曾经是三国中改革最快的波兰现在却落后于邻国。波兰人计划一次性出售400家大公司的宏伟计划陷入了国家的政治僵局。因此，管理者和投资者抱怨政府的大规模私有化计划在财政部、私有化部和工业部之间的百慕大三角中迷失了方向。但在私有化部狭小而简朴的办公室里，一群年轻的西方顾问和波兰人正在努力保持他们的梦想。他们向投资银行家和顾问提供单一行业内的公司集群，以便整合和精简。
额外成本。例如，在五月，私有化部授予银行信托公司出售两家化工公司的权利，并下令对该行业剩余的75家公司进行战略审查。银行已经为这对初始公司安排了买家，并预计交易将在12月31日之前完成。
但即使新的计划能够加快销售速度，全面私有化仍将难以实现。在整个地区，商业银行和股票市场仍然处于初级阶段。公司背负着在40年共产主义统治期间积累的数十亿坏账。许多公司还受到有害废物的困扰。而且许多公司承担着提供医疗、托儿和住房等社会功能的额外成本。
例如，当百事可乐在八月以2500万美元收购波兰巧克力制造商Wedel时，它接手了一个健康诊所、一个康复中心、两个幼儿园、一个娱乐中心、几家酒店和退休人员的住房。由于替代方案尚不存在，百事可乐保留了大部分社会服务。
百事可乐并不是唯一一个遭遇不愉快惊喜的西方投资者。就在大众汽车去年三月收购斯柯达后，捷克政府对新车征收了高额销售税。价格震惊促使捷克人在年初的九个月内进口了80,000辆二手车，导致斯柯达的国内市场崩溃。还有位于密歇根的守护者工业公司，拥有一家匈牙利合资企业80%的股份，专注于玻璃制造。自1989年达成交易以来，它一直在努力让当地政府重新铺设通往其工厂的道路，并对电话线路的短缺感到不满。它还受到东欧需求崩溃的严重影响。
尽管面临这些麻烦，大众汽车和守护者仍在坚持下去。这种态度正是东欧目前最需要的。随着1989年狂热的消退，东欧人开始意识到重建将比最悲观的人所想象的更加艰巨。如果私有化要成功，就需要更具创造性的解决方案——而且要迅速。
私有化：东欧汽车
大众汽车收购捷克斯洛伐克的斯柯达和BAZ，通用汽车进入东德。通用汽车、菲亚特和标致-雪铁龙争夺波兰的FSO
消费品
宝洁收购捷克洗涤剂制造商Rakona。汉高、联合利华和高露洁-棕榄紧随其后
工程
西门子、威斯汀豪斯、ABB争相与捷克斯洛伐克的斯柯达皮尔森合作建设电厂和交通运输
金属
德国的Korf和Metallgesellschaft收购匈牙利的OZD钢铁
制药
法国的赛诺菲以7500万美元收购匈牙利的Chinoin
电信
西门子、阿尔卡特、爱立信出售交换机。美洲电信、法国电信、贝尔大西洋、美国西部正在建设蜂窝电话和数字数据网络
运输
匈牙利的马尔维航空、波兰的LOT、捷克的CSA航空公司正在准备出售。德国人提议建设私人收费公路