汽车行业还有什么比这更糟的？别问 - 彭博社

当福特汽车公司在1985年收购节俭运营商第一全国金融公司时，这一组合似乎就像在美国主街上的游行一样势不可挡。福特已经向琼斯家族出售了他们的旅行车，那为什么不为这个家庭的抵押贷款提供融资呢？这笔交易还有其他原因使其合理。福特希望通过金融服务获得稳定的收入，以抵消汽车市场的起伏。而且，这家节俭银行看起来是那种能够保持利润增长的公司。总部位于旧金山的第一全国正在在凯马特安装迷你分支，并在全国范围内扩展。

然而，第一全国却变成了一颗烂柠檬。今年上半年2700万美元的亏损使其回报率跌入负值区间（图表）。最大的问题是其主要单位第一全国银行的12亿美元不良房地产贷款。穆迪投资者服务公司在9月26日将该节俭银行的几项债务评级下调至垃圾级。3月份，联邦监管机构要求第一全国收紧信贷控制，减少不良贷款，改善账务处理，并加强董事会监督。董事们必须每年召开10次会议，而不是每季度一次。“我不想让福特告诉我他们失望，”第一全国的首席执行官约翰·M·德文说。“我们已经主动告诉福特我们感到失望。”

福特有很多理由感到失望，更不用说尴尬了。这家汽车公司支付了15亿美元收购这家储蓄和贷款机构，并通过收购来扩展它。

扩展过度。现在，第一全国的收益在1986年达到1.02亿美元的高峰后，正在伤害福特的底线，而福特的底线因汽车销售下滑而受到重创。幸运的是，福特的金融服务集团的其他部分——主要是福特汽车信贷业务，负责融资汽车购买，以及Associates，一家信用卡和消费贷款子公司——相当盈利。总体而言，该集团在1991年上半年赚取了5.14亿美元，将福特的17亿美元汽车亏损减少到12亿美元。

第一全国银行，远非在挣扎的银行和储蓄贷款协会中孤军奋战，在与福特合作之前就开始了其不幸的增长战略。它由其富有魅力的董事长安东尼·M·弗兰克（现任邮政总局局长）将一个默默无闻的储蓄贷款协会转变为全国性存在。1981年，它成为第一家通过收购纽约和佛罗里达的困境机构跨越州界的储蓄贷款协会。福特只是在鼓励弗兰克的雄心。“福特希望我们成为主导的全国消费银行，”弗兰克说。在弗兰克于1988年离职后，扩张在继任者罗伯特·E·拉科维奇的领导下继续进行，德维恩担任副手。在1980年代，第一全国银行最终收购了14家储蓄贷款协会，其中大多数处于失败状态，并大胆地从单户住宅抵押贷款扩展到公寓和商业项目的融资。

所有这些使得储蓄贷款协会的资金过于稀薄，并持有错误的投资，以应对今天糟糕的房地产气候。弗兰克认为，储蓄贷款的收购是好交易，因为它们得到了政府的支持，但没有什么能够使其免受不良资产的影响。特别灾难的是在纽约市的公寓市场的冒险，几乎三分之一的储蓄贷款协会的问题贷款位于此处。

剥离分支。福特并不是唯一一个因多元化进入储蓄贷款协会而感到沮丧的工业公司。但与此同时，韦尔哈泽、达纳和富夸已经抛弃或计划抛弃他们的储蓄贷款协会，而第二大汽车制造商承诺保留第一全国银行并扭转局面。“我们将使第一全国银行达到一个体面的，而不是惊人的回报，”福特金融服务集团总裁肯尼斯·惠普尔说。他承认他的目标——年回报率为10%到12%——将需要四到五年。

修复工作落到了47岁的德维恩身上，他是一位职业福特高管，在拉科维奇退休后于2月份成为了该储蓄机构的首席执行官。德维恩正在缩减弗兰克的愿景，目前已经关闭了夏威夷和肯塔基的分支，并取消了与Kmart的合作。“我很高兴能在两个或三个市场中占有相当的份额，”德维恩说。另一个可能的牺牲品是“第一全国”的名称，这与德维恩更为谦逊的抱负相悖。曾在花旗银行和雷尼尔银行工作的老将乔恩·M·克里斯托弗森在2月份被聘为该储蓄机构的总裁，他表示：“我们在80年代的做法已经不再足够好。”这是福特在S&L高速公路上崩溃之前学到的教训。