如何帮助一位名叫Paramax的年轻战争英雄？ - 彭博社

Unisys的高管们一直在夸耀他们的军事计算机在对伊拉克战争中发挥了多大的作用。大约20台Unisys公司的系统，从复杂的空中指挥中心到“坚固化”的地面个人电脑，在高管们称之为沙漠胜利的行动中发挥了重要作用。Unisys国防系统总裁弗雷德里克·F·詹尼表示，这些高科技工具帮助创造了“海湾的胜利”。

但随着战争逐渐成为遥远的记忆，军事开支的前景比以往任何时候都更加黯淡，Unisys正面临着自己的艰难战斗。它可能在吸引投资者参与其计划中的5亿美元国防部门股票发行（将更名为Paramax Inc.）方面面临困难。在华盛顿的凯雷集团等大型国防承包商和投资者未能达成收购该部门的协议后，Unisys在9月30日表示，将通过主承销商Shearson Lehman Brothers Inc.向公众发行2000万股Paramax股票，价格为每股22到25美元。

丑闻缠身。这可能是一个艰难的销售。尽管在战场上取得了成功，Paramax在国内却表现不稳定。1989年亏损5860万美元后，Paramax去年赚取了近5000万美元。而在今年上半年，它赚取了4640万美元。但销售额已经下降了一段时间，从1986年的近26亿美元下降到去年的不到22亿美元。而且这种下降可能会加速，特别是当五角大楼从购物清单中剔除一些Paramax生产的大宗商品，转而青睐海军的Aegis Mk-99火控系统等基本产品时。“未来几年这将是一家更小的公司，”普天寿证券公司的国防电子分析师拜伦·K·卡兰表示。

Paramax 未来将承受一些沉重的负担。首先，它将不得不放弃大约 4600 万美元的利润，这笔利润来自一项大型空军合同，以帮助 Unisys 支付 1.9 亿美元的和解金，涉及“行动微风”国防采购丑闻。该丑闻使几名前 Unisys 国防员工和顾问受到牵连，并在 1989 年导致该公司新海军合同的暂停长达 14 周。其次，Paramax 还将承担 Unisys 留给它的 3 亿美元长期债务。Paramax 需要借款以支付 Unisys 3.32 亿美元的溢价，此外还有 Unisys 预计在股票销售中获得的 5 亿美元。这将使 Paramax 的债务与股本比率达到 58%。Unisys 希望所有资金都能减轻其 38 亿美元的债务负担。

没有交易。Unisys 曾接近将该部门出售给凯雷集团，后者的合伙人中包括前国防部长 Frank C. Carlucci III。Unisys 拒绝讨论谈判，但这笔破裂的交易似乎在某种程度上让 Paramax 感到措手不及。凯雷原计划让 Carlucci 担任 Paramax 的高调主席。接近谈判的消息人士称，Carlucci 甚至列出了一个重量级的潜在董事名单。目前，该公司的注册声明中没有列出主席，Jenny 是预计的九位董事中唯一的条目。预计 Unisys 很快会填补这些空缺。一位确认自己至少被接触过担任董事职位的候选人是前 NCR 主席 Charles E. Exley Jr.，他表示对这个提议尚未做出决定。

Paramax 可能拥有的最好的优势就是它的价格。即使每股 25 美元，这个新单位的市场价值也不到 1990 年销售额的 23%。相比之下，分析师表示，其他防务公司现在的交易价格为销售额的 45% 到 60%。这是否意味着 Paramax 是一个便宜货还是一个风险投资，投资者自己来决定。