更大、更瘦，对恢复不利？ - 彭博社

治疗会比疾病更糟吗？多年来，经济学家、管理专家和企业首席执行官们批评美国公司在全球市场竞争中效率不够。最终，这种情况正在改变：从银行业到家用电器，各行业正在裁减职位并消除过剩产能。即使公司为了在全球竞争而扩张，它们也在削减员工以控制成本。

但这有一个问题。所有这些裁员正在从挣扎中的美国经济中抽走所需的力量。现在，失去工作的组合和对更多裁员的恐惧正在使消费者瘫痪。确实，持续的合并浪潮最终应该会提高生产力。但对于那些担心能否活到明年的人和企业来说，长期似乎太遥远了。

美国企业的合并是否会阻碍复苏，取决于裁减了多少工作岗位以及裁减的速度，以及其他行业是否愿意雇用被裁员的工人。在过去两年中，企业已宣布实际或计划永久裁减超过70万个职位（图表）。随着这些裁员的影响在经济中扩散，它们可能会使失业率增加一个百分点或更多。

悬而未决的危机。可以肯定的是，个别公司的裁员在行业整体数据中大多尚未反映出来。例如，根据政府统计，自1988年以来，航空公司增加了82,000个职位。即使是受到压力的银行，过去一年裁员也仅为1.2%——与整体经济的速度没有区别。只有在衰退前就开始裁员的行业——如家电和广告——才出现了行业范围的失业潮。

但是，如果公司兑现他们的承诺，将会有更多的工作岗位流失。例如，合并银行宣布的许多裁员尚未发生。此外，一些银行分析师估计，该行业需要再缩减20%才能提高效率。这将导致再失去40万个工作岗位。而且，大公司的裁员可能在经济衰退结束后也不会停止。摩根士丹利公司的高级经济学家斯蒂芬·罗奇表示：“未来几年将会有零星裁员，而不是几个月。”

正在进行的整合不仅影响工人。它们在商业房地产中也有所体现，因为合并和破产加剧了办公空间的过剩。整合甚至可能抑制资本支出：更少的公司可能需要购买更少的机器或计算机来装备他们更少的员工。

最终，整合运动应该会带来一些真正的经济收益。生产率已经开始上升，一旦经济走出低迷，服务行业可能会在多年中首次出现持续的生产率改善。随着生产率的提高和高失业率抑制工资，通货膨胀也可能继续下降。而美国市场上的外国竞争者意味着即使是大型国内公司也无法自由提高价格。

然而，这个好消息也有一些条件。并不是所有人都同意新的巨头会比他们的小兄弟更具生产力。哈佛大学的经济学家F. M. Scherer表示：“大多数研究表明，领先的公司已经比他们需要的规模更大。”在银行业，这似乎是正确的，大多数研究得出的结论是，超过某一规模——可能仅仅是1亿美元的资产——大型银行的效率并不比小型银行高。

现在缺少的还有一个人来开始雇佣那些被所有这些银行、媒体公司和保险公司裁员的人。志愿者的名单很短。政府陷入了自己的低迷中。制造商虽然比服务行业表现得更好，但并没有表现出雇佣的意愿。到目前为止，似乎只有小型和中型企业愿意雇佣许多被裁员的白领工人。通过一家大型外包公司Right Associates找到工作的人的约70%最终进入了较小的公司。“我们看到从大公司就业到小公司就业的重大转变，”克利夫兰的劳动顾问丹·莱西说。

但经济最终需要的是一个新的增长引擎。“历史上，推动雇佣的因素是新产品和创新，”罗奇说。如果这些不尽快出现，1980年代的所有过剩将再次显得不错。