不久之后，日本将告别廉价资本 - 彭博社

日本的债务成瘾商业部门正面临严重的财务宿醉。美林经济学的经济学家威廉·P·斯特林指出，为了满足他们对资本的巨大需求，日本公司近年来通过可转换债券和认股权证筹集了约2200亿美元。而这些债券和认股权证的大部分将在未来三年到期，如果不行使股权转换权，将有资格进行现金赎回。

问题在于，自1989年底以来，日本股市已暴跌40%，这使得许多可转换债券和认股权证的转换公式在当前股价下显得极为不合理。因此，除非出现新的股市繁荣，否则大多数贷款人可能会选择现金赎回他们的债券和认股权证。而日本公司将不得不建立大量现金储备以应对。真正的危机将从明年开始，当时约440亿美元的可转换债券和认股权证将有资格赎回，接着在1993年和1994年将分别有880亿美元和440亿美元的债券到期。