萨洛蒙的阴谋是否提高了利率？ - 彭博社

美国政府证券市场影响着经济的每一个角落，因为国债是设定各种债务借款成本的基准，从消费贷款到抵押贷款再到公司债券。这引出了一个关键问题：所罗门兄弟公司的在国债市场上的恶作剧是否让经济损失惨重？借款人是否因为所罗门而支付更高的利率？

到目前为止，答案是：可能没有。但经济学家一致认为，如果不加以制止，所罗门的违规行为最终会损害政府证券市场，提高所有人的借款成本。

避而远之。实际上，似乎纳税人实际上从所罗门承认其购买超过35%限制的拍卖中受益。为了获得如此大的一块债券，所罗门不得不提交比其他交易商稍高的价格。而更高的债券价格意味着更低的利率，为财政部和纳税人节省了数百万。当然，所罗门也赚了数百万，因为它向其他交易商收取高于市场的价格，以购买他们需要的债券来覆盖空头头寸。

然而，如果投资者开始相信所罗门或任何交易商能够持续独自或与他人勾结垄断国债拍卖，后果将会随着时间的推移而发生剧烈变化。“认为市场不公平的看法将导致买家和竞标者避而远之，从长远来看将减少竞争，”纽约大学的劳伦斯·H·怀特说。在国债拍卖中，竞标者会减少，导致政府证券的价格下跌。利率会上升，整个经济的借款成本也会随之上涨。

索罗门兄弟可能并没有故意表现得像一个垄断者，但随着时间的推移，效果将是一样的。正如诺贝尔奖得主保罗·A·萨缪尔森所说：“人们希望嫉妒地维护市场的开放性，以便没有人对价格产生不当影响。”仅仅出于这个原因，惩罚索罗门或任何其他违反财政部拍卖规则的华尔街不法分子都是合乎经济理性的。