接下来是什么？苏联的烘焙义卖？ - 彭博社

这是一个640亿美元的问题。随着莫斯科的外汇储备严重不足（图表），苏联是否将被迫经历一次令人羞辱的第三世界式外债重组？

虽然苏联尚未要求减免债务，但西方银行家表示，莫斯科将不得不拼命偿还今年到期的约120亿美元外债——加上来自西方供应商的额外50亿美元的长期逾期账单。确实，巴黎国民银行高级副总裁皮埃尔·泰尔博特表示，苏联将不得不“清空他们能找到的每一个抽屉”来筹集现金。

目前，莫斯科已经限制进口，并以黑市汇率30卢布兑换1美元的价格向西方游客出售卢布。这比去年冬天的价格低了十分之一。另一个举措是：在世界市场上大量出售铂金和其他金属。伦敦商品研究单位有限公司的高级顾问托尼·沃里克-青认为，苏联今年可能通过金属销售筹集了10亿美元。“这确实看起来像是一项筹款活动，”他说。

快速解决方案。这些和其他举措可能会在今年剩余时间内避免债务冲击，银行家们表示。但银行拒绝向莫斯科提供任何新现金，而西方政府在实施激进的经济和政治改革之前也拒绝向苏联提供更多的零用钱。因此，莫斯科开始暗示它无法无限期地维持债务支付。一位高级布什政府官员表示，苏联在七月的七国集团峰会上秘密向西方政府提出了债务重组的问题，但被告知这样的举动是不明智的，因为这将摧毁莫斯科已经糟糕的信用评级。

莫斯科并没有放弃。8月6日，苏联中央银行外汇主管奥列格·莫扎伊斯科夫告诉记者，“重新安排的需求是存在的。”苏联设想的是一套西方政府的担保，这将允许他们继续按现有计划偿还债务。

这种情况对欧洲市场的担忧程度低于莫斯科请求某种形式的债务减免的可能性，比如波兰或埃及的情况。这种猜测让欧洲的交易员感到不安，法国和德国的贷款机构就占据了莫斯科债务中500亿美元银行债务的三分之一。瞬间，苏联贷款的价值，现在在伦敦货币市场上价值60美分，可能会暴跌至15美分——“大约是保加利亚的水平”——拉扎德兄弟有限公司的交易员彼得·霍克估计道。

更糟糕的是，德国联邦银行的一位官员警告说，任何后续的债务暂停可能会“完全切断莫斯科获得新资金的渠道”，正当它最需要的时候。至少，七国集团可能会暂停苏联加入国际货币基金组织的申请。“这样的举动将使戈尔巴乔夫的处境变得非常困难，”一位苏联银行家说。

或许是意识到这一点，银行家们认为苏联正在考虑一系列方法来维护其迅速下降的信用评级。苏联外贸融资银行已经通过出售黄金、深入外汇储备以及获得约20亿美元的新信贷，偿还了莫斯科近一半的短期债务。中央银行的莫扎伊斯科夫表示，苏联甚至考虑公开其黄金储备的绝密数据，以期用这种贵金属获得西方贷款。而莫斯科被认为正在讨论以折扣价出售其600亿美元的贷款组合，涉及印度和阿尔及利亚等国。“这有市场，”BNP的泰尔博特说。

令人担忧。这种举措只是对挣扎中的经济的短期修补。由于石油销售下滑，苏联的出口水平比1990年低37%，尽管戈尔巴乔夫通过限制进口在一定程度上抵消了这一下降。预计秋季收成将比正常水平低20%，这表明需要增加从国外购买粮食。而更糟糕的是，令人担忧的300亿美元苏联外债将在1992年至1994年之间到期。

为了避免违约或政治混乱，这些困难可能最终会迫使苏联的欧洲邻国继续向戈尔巴乔夫提供资金。例如，德意志银行正在筹备一笔5.95亿美元的贷款，98%由欧洲共同体担保，用于资助苏联从欧洲进口食品。“欧洲人倾向于防止苏联经济崩溃，”瑞士信贷第一波士顿有限公司的执行董事卡尔·库恩说。即使没有七国集团所寻求的经济改革，西方可能也不得不咬紧牙关，继续让莫斯科维持一段时间。