廉价资本？别指望它 - 彭博社

文章“竞争环境是公平的——所以要参与” （社论，8月5日）和“美国有了一种新武器：低成本资本”（经济学，7月29日）可能为时已晚。

诚然，利率已经下降，股票/价格收益也有所增加，但这些趋势可能是由衰退引起的，并可能在复苏时消失。后者的解释得到了支持，因为美国长期资本成本高的根本原因尚未得到纠正。这些根本原因包括我们极低的国家储蓄率和对生产性投资收入的极高税收。

由于巨额的联邦赤字是国家储蓄率低的主要原因，因此一个概念上简单但在政治上困难的解决方案浮现出来。实施广泛的消费税（其他主要工业化国家已经有了）并将部分收入用于减少赤字，部分用于直接降低生产性投资收入的税收。

提高储蓄率将通过降低利率间接降低资本成本。降低投资收入的税收将直接减少资本成本。

撇开竞争力的考虑，所带来的对生产性投资的刺激——近年来一直滞后的——将有助于恢复自1970年代中期以来美国生活水平的缓慢增长。

查尔斯·E·沃克

主席

查尔斯·E·沃克协会有限公司

华盛顿