不会消失的股票丑闻 - 彭博社

这是一个粗暴的觉醒。7月29日，日本高管们在展开他们的早报时，惊恐地发现他们的公司名称出现在名单上：228家因股票损失而被经纪人赔偿9.3亿美元的公司。大多数人急匆匆地赶回办公室，否认对这些赔偿的知情。但日本的四大经纪公司也对这一泄密感到震惊——许多人认为这来自财政部——并在新闻发布会上确认了细节。

随着这一披露，日本官员，包括自由民主党的重量级人物，希望将日本的股票丑闻掩盖。但东京的权力掮客们尚未摆脱困境。参议院的调查将于8月2日开始，寻求更多关于经纪人向客户赔偿的证据。四大经纪公司尚未提供1990年3月31日后进行的赔偿的详细信息，当时股市暴跌19%。至少有六家较小的经纪公司准备公开他们为2.54亿美元进行赔偿的对象。

被排除在外。揭露也引发了美国的反应。位于东京的库德特兄弟律师事务所的律师查尔斯·史蒂文斯表示，他的三位美国客户正准备起诉日本的经纪公司。“这些是成熟的养老金和共同基金，他们对日本同行因损失而获得赔偿而感到恼火，而他们却没有，”他说。尽管美国官员保持低调，但他们正在为即将进行的关于在日本做生意的障碍的谈判收集弹药。“这一丑闻让我们更加相信我们议程的有效性，”一位官员说。“这增加了我们的杠杆。”

危机正在动摇日本的蓝筹股，这些公司是经纪人赔偿的主要受益者。“我非常担心我们的外国客户会如何对我们参与此事作出反应，”日立有限公司的一位常务董事说，该公司获得了1600万美元的赔偿。日本的大企业协会经济团联和国际贸易与工业部正在启动调查。

尽管他们感到震惊，但大多数公司声称他们不记得获得赔偿。大和证券公司表示，它向日产汽车公司支付了1200万美元以弥补股票损失，但日产官员表示他们首次在报纸上得知此事。“没有迹象表明我们得到了损失的赔偿，”日产财务总经理安乐兼光说。但许多分析师对此仍然不信服。“赔偿金额巨大，”龙谷大学教授奥村宏志说。“很难想象他们不知道。”

低利率。对于商业而言，面临的风险不仅仅是赔偿。经纪人对稳定回报的微妙承诺助推了1980年代末日本的资本投资热潮。在安全网的保护下，投资者将资金注入基金管理账户。这些基金在约2500亿美元的高峰时推动了市场上涨，使公司能够以仅1%或2%的利率筹集资本。现在，资本成本正在上升，部分原因是投资者对没有任何保障的股票交易感到谨慎。

虽然商业感受到压力，自民党认为压力已经减轻。由于名单上没有政治人物，现在看来前野村证券董事长田渊节也将不会在国会作证。党内领导人担心他可能会揭露日本竞选融资的黑暗面。为了填充竞选资金，顶级政治人物被广泛怀疑在四大公司推动股价上涨之前购买了股票。“我们都感到非常宽慰，”自民党财务委员会主席近藤哲夫说。

事情还没有结束。首相海部俊树和自民党干事长小渊惠三希望建立一个类似于美国证券交易委员会的独立执法机构。强大的财政大臣桥本龙太郎正在通过在财政部内部设立执法小组和修订证券法来预先阻止此类行动。“他们已经团结在一起，现在想转向其他事情，”东京德意志银行集团的经济学家肯尼斯·S·库尔蒂斯说。

令部长们高兴的是，股票市场在名单公布后迅速反弹。但自从近两个月前爆发以来，这场丑闻也证明了其极强的韧性。