生物技术领域的书呆子复仇 - 彭博社
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他们在加利福尼亚的小埃默里维尔做了十年的邻居。但生物技术公司奇龙和西图斯就像乌龟和兔子一样截然不同。奇龙公司的书呆子科学家们默默地在小项目上辛勤工作。西图斯公司的直言不讳的首席执行官罗伯特·A·菲尔德斯则在聚光灯下运筹帷幄。但在7月22日，奇龙再次证明了伊索的正确：奇龙同意以6.5亿美元的股票收购西图斯。
投资者对乌龟的胜利感到不满。部分原因是这笔交易将帮助奇龙在明年至少损失1500万美元，其股价下跌了6点，至54 3/4，而西图斯的股价则下跌了2 1/8，至15 5/8。这是一个不祥的迹象，因为股东必须在这个秋天对这笔交易进行投票。然而，如果获得批准，投资者可能会发现奇龙处于极佳的位置。
与许多竞争对手不同，奇龙拒绝了1980年代生物技术行业的智慧，即不满足于作为一家完全整合的制药公司。虽然这样的说法帮助基因泰克、安进，当然还有西图斯筹集了数亿美元，但奇龙的目标更为谦逊。其高层管理人员，来自加利福尼亚大学的备受尊敬的科学家，专注于他们最擅长的事情：科学，特别是对传染病和病毒的前沿研究。他们乐于与合作伙伴分享专利，即使这意味着许可潜在有价值的技术。“我们没有参与炒作，而是在创造价值，”奇龙首席执行官爱德华·E·佩霍特说。
这不是让公司登上杂志封面的那种做法。事实上，华尔街常常批评奇龙的战略模糊和过于复杂的关系。而使用奇龙技术的默克、诺和诺德、强生的奥尔索的产品现在的销售额超过6亿美元。这使得奇龙去年在7850万美元的收入中赚取的680万美元显得微不足道。
然而，奇龙却在缓慢地取得进展，积累了一系列研究成就和商业联系（表格）。再加上一些有前景的新产品和一些海豚公司的隐藏资产，奇龙准备迎接大事。
该公司与合作伙伴相处的方式可能是其最大的优势之一。它与Ciba-Geigy有一个50-50的合资企业来销售疫苗，并与Ortho有一个血液筛查业务。此外，它还与其他几家大型制药公司合作，开发基于所谓的合理药物设计技术的新化合物。在这些和其他交易中，奇龙分散了风险。
而且，由于奇龙在旁观了这么长时间后感到满意，现在它可能能够以低价从那些不那么耐心的参与者那里购买资产——例如海豚公司。自1982年Fildes掌舵以来，海豚公司筹集了大约5亿美元。Fildes将大部分资金用于顶级设施、市场营销组织和研究。但去年夏天，海豚公司遇到了瓶颈：食品和药物管理局的一个顾问委员会要求海豚公司收集更多关于其旗舰抗癌产品白介素-2的数据。Fildes批评FDA，但几周内，他就辞职了。
整洁的组合。白介素-2给海豚公司带来了如此大的阴影，以至于很少有人愿意拯救它。但Penhoet和奇龙董事长William J. Rutter在其中看到了对奇龙非常有用的一系列资产——尤其是就在街道尽头的一座全新、完全认证的制造厂。奇龙可以迅速将其转化为净化和包装其管道中的几种产品，包括艾滋病和疱疹疫苗。此外，海豚公司的癌症业务还有几种药物在开发中，除了白介素-2。由于两家公司都与免疫系统合作，Rutter相信海豚公司的工作将与奇龙的工作相辅相成，以制造癌症治疗药物。
具有讽刺意味的是，Chiron的股票遭受重创的一个原因是，Cetus同时以3亿美元将一项备受推崇的技术PCR出售给Hoffmann-La Roche Inc。一些投资者抱怨PCR是Cetus的瑰宝，但这远非确定。“PCR是一项非常有前景的研究技术，但商业应用仍不明确，”生物风险顾问公司的行业分析师Carol V. Hall指出。Sutro & Co.的分析师Margaret McGeorge补充道：“Chiron可能更好地利用这3亿美元赚取利息。”
如果交易达成，Chiron将把现金储备翻倍至6亿美元，并获得一座分析师称价值5000万至7500万美元的工厂。这意味着大约2.75亿美元——如果Chiron的股票继续下跌则更少——购买其他所有东西：十年的研究、在美国和欧洲的50人销售团队、3000万美元的仿制药业务，以及Il-2。尽管遭遇挫折，这种药物预计明年将获得批准，并可能每年产生至少3000万美元的收入。一位行业老兵坚信这笔交易“对Chiron来说绝对是个便宜货。”乌龟，你又做到了。
通往Chiron成功的步骤
1981年 Chiron将乙型肝炎疫苗技术授权给默克
1984年 首次克隆并描述艾滋病毒的基因序列
1986年 乙型肝炎疫苗获得默克的市场批准。Chiron与Ciba-Geigy成立疫苗合资企业
1988年 发现丙型肝炎病毒。Chiron和Ciba-Geigy开始测试艾滋疫苗
1990年 Chiron扩大与强生子公司的合作，利用其技术筛查血液；首次盈利680万美元，收入为7850万美元