比尔·法利的麻烦：第七章 - 彭博社

最终，重要的是那些小事。凭借德雷克塞尔·伯纳姆·兰伯特公司在疯狂的1980年代通过垃圾债券为他筹集的一笔现金，企业家威廉·F·法利进行了大规模收购。他在1985年花费20亿美元收购了西北工业公司，并在1989年花费30亿美元收购了西点-佩佩雷尔公司。但他最小的一笔交易，即1990年以1.355亿美元出售金属前身多赫勒-贾维斯的交易，现在可能导致法利35亿美元的工业帝国解体。

声称法利去年七月将多赫勒-贾维斯出售给ICM工业公司构成“欺诈性转让”的债权人，在7月24日走进芝加哥的联邦法院，起诉迫使法利公司破产。欺诈性转让这个词听起来复杂，但债权人的投诉归结为：多赫勒是法利公司最后一个能够产生现金以支付每年2940万美元债券利息的运营，而它的出售使法利公司背负了多赫勒1亿美元的养老金和其他负债。此外，债券持有人抱怨，法利不公平地偏袒了另一位债权人纽约银行，向其支付了大约9000万美元来自法利公司持有的Fruit of the Loom公司股票的出售收益。“我们非常努力地想在没有破产的情况下解决这个问题，”罗斯柴尔德公司的威尔伯·L·罗斯说，他是法利债权人委员会的顾问。“如果外交总是有效，那么就不会有战争了。”

法利拒绝接受采访。但在一份声明中，他表示，他“提供的流动价值超过了次级债权人在破产中可能获得的价值。”他补充说，公司将寻求第11章保护。

水果销售。破产申请并没有直接牵连到Farley Inc.的运营单位。但如果强制申请通过，并且典型的第7章时间表保持不变，那么大约六个月后，Farley Inc.可能不得不出售其皇冠明珠——720万股Fruit的股份，以满足债权人的要求。尽管Farley竭尽全力保护他的各种资产，但他对纺织公司West Point-Pepperell的控制也岌岌可危。原因是：Farley Inc.间接控制着West Point。“这使得整个所有权状况处于非常不稳定的状态，”拥有Fruit大额股份的两只Fidelity Investments共同基金的经理George Vanderheiden说。

第7章破产申请是在债权人与Farley就他在2月15日错过的1300万美元利息支付进行数周谈判后提出的。但这些主要在纽约进行的谈判，到7月中旬逐渐停滞不前。Ross表示，双方在Farley提议的债券回购的估值上仍然“相差数千万美元”。最终，在7月22日，Ross给在芝加哥的Farley打电话，告知他债权人委员会即将建议破产申请。“我们正进入诉讼模式，”Ross说他告诉Farley。

具有讽刺意味的是，即使Farley的债权人在法庭上获胜，他们也不太可能成为大赢家。当然，他们可能会从债券中挽回一些价值。但最大的收益更可能会落入Fruit of the Loom股票的所有者手中。虽然Farley可能保留他近300万股Fruit的个人持股，但如果他被迫出售Farley Inc.持有的720万股，他将失去自己在公司的43%的股份。

结果：目前交易价格约为16美元的Fruit股票，一旦投资者不再担心Farley的财务状况会影响Fruit，可能会激增。此外，这家内衣公司在摆脱控股股东后，可能会成为收购目标。“无论如何，我在这种情况下都会赢，”富达的Vanderheiden说。毫无疑问，比尔·法利希望他也能这样说。