购买并购目标：这是一场“危险的游戏” - 彭博社

没有什么能像看到股票在一天内上涨25%那样让肾上腺素飙升。因此，当制造商汉诺威公司在7月15日合并公告后上涨26%，化学银行公司上涨16%时，投资者感到诱惑，想要寻找其他即将做同样事情的银行，并提前买入。

由于这种兴奋，银行股票在一天内上涨了5%（图表）。然而，专业人士警告投资者不要绞尽脑汁去猜测下一个会是哪家银行。“将合并潜力作为你的首要标准是一场危险的游戏，”普天寿证券公司的分析师乔治·M·萨勒姆说。尽管华尔街的人们进行着猜测游戏，分析师们表示，没有办法以很大的确定性来识别合适的合并对象。如果你错了，你可能会在你的投资组合中被困于新英格兰银行公司。

健康的光辉。相反，考虑基本面。资金经理表示，现在聪明的选择是那些拥有强大存款基础、高资产与股本比率和盈利贷款业务的银行。这些银行在任何气候下都应该表现良好。在合并的时代，它们处于一个良好的位置，可以收购较小的银行，或者被收购。凯伦·L·芬克尔，派恩韦伯公司的区域金融增长基金的投资组合经理，列出的例子包括位于纽约阿尔巴尼的Keycorp，该公司成本低且专注于能够主导的市场的成功策略，以及芝加哥的北方信托公司，该公司拥有低信用风险的收费信托业务。

一个受欢迎的选择是位于俄亥俄州哥伦布的Banc One公司，该公司通过专注于零售贷款和信用卡以及收购数十家小型银行而取得成功。管理着4亿美元纽约风险投资基金公司的谢尔比·戴维斯是Banc One的支持者。“我更喜欢那些进行收购的公司，”他说。“你只能被收购一次。进行收购的公司可以一次又一次地做到这一点。”

投资者也可以通过关注潜在的市场内合并来获得收益——例如，制造商和化学公司，这些合并有望削减开支。其中一个可能性是克利夫兰的国家城市公司与美国信托公司的合并。

对于冒险者来说，耐心是关键。戴维斯表示，他目前将重点放在高等级和中等级的银行上，包括北方银行和沃乔维亚公司（Winston-Salem, N.C.）在第一类中，以及明尼阿波利斯的第一银行系统公司在第二类中。

但如果复苏开始显现，戴维斯将准备寻求更多投机性投资。“随着未来在不良贷款达到峰值方面变得更加清晰，你可能会从最高质量的投资转向中等级，最终转向最有问题的投资，其中一些可能会反弹，”他说。但请记住：银行资产负债表越弱，投资者的风险就越高。