华尔街是否误诊了Immunex？ - 彭博社

尽管Immunex认为在3月份获得食品和药物管理局批准其首个产品GM-CSF的营销是一次巨大的胜利，但投资者并不完全这样看。Immunex的股票开始下跌——在7月9日从59跌至43。一些大投资者担心这种新型生物工程药物，商标名为Leukine，无法与广泛使用的安进产品竞争。但并非所有人都分享他们的担忧：投资经理比尔·哈尼施最近一直在增持，已经建立了Immunex 12%的股份。

“Immunex的药物在华尔街上被严重误解和贬低，”哈尼施说，他是Forstmann-Leff Associates的总裁。Leukine促进在癌症治疗中被摧毁的抗感染白血球的生长，特别是骨髓移植——FDA已批准该药物用于此。

安进的CSF（集落刺激因子）是G-CSF，称为Neupogen，FDA在2月份批准其用于更广泛的治疗与抑制白血球生产的化疗相关的感染。一些大投资者认为Neupogen将把Leukine挤出市场。但哈尼施表示这不是真的，他认为CSF市场“太广泛了，不用担心竞争。”他预计在未来五年内，这将发展成一个15亿美元的业务，安进和Immunex都将获得丰厚的利润。

自1982年以来一直处于亏损状态的Immunex，今年预计每股收益为44美分，哈尼施说。随着越来越多的医生和医院在治疗癌症患者时使用Leukine，他预计明年的利润将跃升至每股1美元，1993年达到2.10美元，1995年达到5美元。

广泛共识。梅里尔林奇的第一副总裁斯图尔特·韦斯布罗德同意，Immunex将在CSF市场上获得更多的立足点。他的结论基于对4400名肿瘤学家的调查结果。他的调查显示，这些癌症专家认为这两种药物都是有效的，且两者之间没有显著差异。韦斯布罗德表示，这两种药物都被用作化疗和骨髓移植的辅助治疗。他估计，安进最初将占据75%的市场份额，而Immunex将获得其余份额。由舍宁-普劳和山多兹开发的第三种CSF产品预计将在1992年底上市。但韦斯布罗德预计，它在切入安进和Immunex所占市场份额时会遇到一些困难。

Vector Securities International的分析师彼得·德雷克对Leukine的前景也持乐观态度，并预计Immunex的股票在未来12个月内可能会达到55到60。