制药公司：为即将到来的宿醉开处方 - 彭博社

只是为了娱乐，制药行业巨头默克公司（Merck & Co.）的员工有时会放松心情，玩“药物研究不确定性游戏”。在默克的金融专家设计的计算机模拟中，玩家开发药物并决定投入多少资金进行研究。如果他们花费足够多，并且幸运地获得了一些突破，气球和五彩纸屑就会在屏幕上弹出。但如果做出错误选择或运气不佳，Devour Inc. 就会过来收购愁眉苦脸的Drugs-R-Us。

最近，默克和世界上大多数主要制药公司享受的更多是香槟而非懊恼。这个行业已经成为一个惊人的赚钱机器。去年，美国31家制药公司的利润总和飙升了34%，而所有行业的经济衰退收益下降了4%。更令人印象深刻的是，慷慨的利润率使制药公司在仅提升18%销售的情况下实现了收益增长。而在全球范围内，该集团是1990年全球1000强中表现最好的之一（表格）。

英国的格兰素控股有限公司（Glaxo Holdings Ltd.）的市场价值翻了一番，史密斯克莱因比彻姆公司（SmithKline Beecham Corp.）也是如此，这是一家新合并的英国制药公司。但今年的大赢家是美国公司，他们理所当然地声称拥有过去20年大多数突破性药物的 bragging rights。默克在全球最有价值公司的排名中从去年的第18位上升到第15位。辉瑞公司（Pfizer Inc.）是全球表现最好的公司之一，市场价值增加了79%。但就像现实生活中的不确定性游戏一样，过去一年的辉煌表现可能在未来五年中略显黯淡。一方面，一些制药公司通过简单地收取高价来提高利润率。随着美国及其他地方的医疗危机加深，政策制定者和大型药物买家寻找控制成本的方法，派对可能会结束。制药公司“显然是监管行动的明显目标，”普天寿证券公司（Prudential Securities Inc.）全球基金的董事总经理丹尼尔·J·杜安（Daniel J. Duane）说。

更令人不安的是，几部大片正在出现，以推动增长，就像默克的抗高血压药物Vasotec和葛兰素的抗溃疡药物Zantac等每年销售额达到10亿美元的产品一样。最后，行业正在经历一波整合浪潮，效率的压力也随之而来。史密斯克莱因比彻姆的伦理药物部门主席简·莱施利警告说：“环境变得更加困难。需要持久的耐力。”

实验室抓取。利润增长已经放缓。例如，在葛兰素，去年税前利润仅增长了13.3%，与几年前超过50%的增长相比，差距很大。同样，美国的百时美施贵宝公司和默克的最新利润增长率与1980年代的显著增长相比也显得微不足道。

这就是行业领导者担心实验室生产力的原因之一。分析师赫曼特·K·沙赫估计，目前美国只有大约15%的行业收入来自过去五年内推出的药物。问题在于，心血管医学等高利润领域充斥着“我也是”药物，而在最需要和最有机会的领域，科学仍然模糊，这意味着需要更多的研究支出来寻找真正新颖的药物。

例如，治疗中枢神经系统疾病既困难又昂贵。华纳-兰伯特公司未能获得食品和药物管理局对备受期待的阿尔茨海默病药物Cognex的批准，因为专家质疑该药物的可疑有效性是否足以证明一些风险副作用的合理性。而礼来公司的畅销抗抑郁药Prozac则被指责导致用户实施暴力犯罪。该公司表示没有数据证明这种联系。

填补研发管道的争夺战是迫使公司在全球寻找丰厚合作伙伴的现实之一。对新药的渴望驱使默克与瑞典的阿斯利康和美国跨国公司杜邦公司展开有前景的合作。例如，跨国药物许可正在上升：日本的药企如山之内制药和三共通过将药物许可给默克和百时美施贵宝而走向全球。现在的策略是迅速锁定有前景的化合物，然后在全球范围内同时推动药物通过政府审批。公司再也无法只专注于国内市场，也不能在建立实验室的同时忽视市场营销。

然而，仅仅依靠合并和规模并不能保证成功。曾经是行业宠儿的史密斯克莱因，在其明星药物塔格美特在1980年代中期因格拉索巧妙营销的赞他克而严重失去销量时，曾在全球排名第六。然后，当仿制药冲击史密斯克莱因的降压药迪亚齐德的销量时，该公司在1989年与英国非处方药制造商比奇汉合并。

经过数亿美元的研发支出，这家总部位于伦敦的公司就是无法推出所需的重磅药物。即使现在，虽然它因合并相关的节省而沐浴在收益中，史密斯克莱因比奇汉仍在寻找大型新药。其新的心脏病治疗药物埃米纳斯正在与更知名或更便宜的药物竞争。此外，SB在推出塔格美特的有效非处方版本方面也遇到了困难，该药的专利将在1994年到期。因此，即使美国和英国的制药公司似乎正在享受他们的辉煌时代，德沃尔公司始终在暗中等待。