高盛的狂怒公牛说：“紧紧抓住” - 彭博社

随着道琼斯指数紧张地未能稳住在3000点，即使是最坚韧的牛市也变得有些防御性——增加现金并削减股票储备。但高盛投资首席执行官史蒂夫·艾因霍恩却不这样认为。“继续持有股票，”他建议道。“这个牛市远未结束。”

艾因霍恩估计，在接下来的12个月里，股票将产生13%到15%的总回报。如果他是对的，到明年夏天，道琼斯指数应该会超过3300点。

在1990年时，他是一个不屈不挠的熊市，艾因霍恩的模型投资组合获得了3.6%的总回报，而标准普尔500指数则损失了6.6%。艾因霍恩直到1991年2月才转为看涨，当时道琼斯指数已攀升至2700点。他未能捕捉到道琼斯指数从去年10月低点到6月初的650点上涨，但他确信，通过坚持市场，他今年会获得更大的胜利。

不畏惧的股票。艾因霍恩目前对成长型股票非常看好——预计在未来五年内将实现高于平均水平的盈利增长的公司的股票。在他的主要偏好中：

——布里斯托尔-迈尔斯·斯奎布公司，其扩展的药品和家庭产品线即使在温和增长的经济中也应有很高的需求。考虑到公司的定价灵活性，艾因霍恩认为，未来五年内，盈利应每年增长16%到19%。因此，当前股价为每股80美元的股票，基于其当前的市盈率20，仍然被低估。艾因霍恩指出，过去几年该股的交易价格相对于市场有很大溢价，未来也应继续如此。

——联邦国家抵押贷款协会，通常被称为房利美。艾因霍恩认为，当前每股49美元的价格是便宜的，基于其当前的市盈率为10。他估计，作为全国最大的抵押贷款机构，其盈利将以每年至少13%的速度增长。他指出，其创新的融资方式使房利美能够扩大其获得低成本抵押贷款资金的渠道。

-- 菲利普·莫里斯，国家最大的香烟生产商--也是最大的食品加工商。根据1992年的收益，其股票目前为65，仍然以大幅折扣出售，低于市场的市盈率，艾因霍恩认为该问题被严重低估。他表示，菲利普·莫里斯巨额的现金储备为公司提供了“巨大的机会在海外扩展其食品业务”。

艾因霍恩认为其他被低估的公司，考虑到它们的资产负债表干净、现金流强劲和健康的商业基本面：雅培实验室、科尔盖特-棕榄、吉列、沃尔玛和The Limited。