复苏？别对金属生产商这么说 - 彭博社

当经济学家们扫描经济复苏的迹象时，一个领先指标因其表现平平而显得格外明显。敏感材料价格通常在商业开始好转时会上涨，但自去年第三季度以来一直在稳步下跌。“如果我们正处于强劲回升的边缘，”经济顾问公司WEFA Group Inc.的经济学家克里斯托弗·普拉默说，“这在工业商品价格中显然并不明显。”

金属价格通常会对工业生产的变化以及汽车和住房等风向标行业的回暖做出反应，但近期表现尤其疲软（图表）。铜价从一年前的每磅1.35美元跌至1美元，尽管智利面临重大供应中断和罢工威胁。锌价从去年夏天的每磅80多美元暴跌至约50美元。软金属价格促使美国最大的铅生产商Doe Run Co.最近削减生产，并导致雷诺兹金属公司公布计划减少在俄勒冈州的铝产量。而钢铁价格因担心USX Corp.的罢工而在去年冬天上涨，但该罢工并未发生，钢铁价格仍在持续下滑。

当然，这一局面的积极方面在于，如果不是对强劲复苏的预示，至少对通货膨胀是有利的。实际上，位于宾夕法尼亚州埃克斯顿的金属咨询公司Resource Strategies Inc.的罗伯特·H·莱斯曼认为，金属价格在复苏初期的韧性被夸大了，因为在经济衰退期间，生产商往往会积累大量库存，这需要一些时间才能消化。此外，他指出，海外经济疲软和强势美元仍对美国金属价格施加下行压力。

金属经济学家弗雷德·德梅勒（Fred Demler）来自派恩韦伯公司（PaineWebber Inc.）指出，然而，尽管世界金属库存量在早期美国经济衰退期间翻了一番或三番，但在过去一年中仅上涨了20%到30%。由于库存的控制比以往商业周期更为严格，他认为金属市场可能已经触底，并可能在未来几个月内出现显著的价格上涨。

根据WEFA集团的经济学家们的说法，关键问题在于复苏的强度。“因为我们预计复苏乏力，”WEFA的弗朗茨·普赖斯（Frantz Price）说，“我们认为金属和其他工业材料的价格可能会在第四季度之前保持疲软。”