避免在市政公交路线上的坑洼 - 彭博社

随着州所得税的不断上升，免税的市政债券几乎具有不可抗拒的吸引力。但尽管市政债券免于联邦税收，并且在许多情况下也免于州税收，市政市场却充满了信用担忧和降级的债券发行。

市政债券，即州和地方政府的债务义务，长期以来被视为安全投资，但“现在很难对它们做出笼统的判断，”市政研究副总裁南希·乌特巴克（Nancy Utterback）说。随着许多州和城市的财政危机加剧，降级的市政债券数量是升级的三倍。

基本服务收入债券，如水务、污水和电力债券，是稳定的投资选择。“在许多情况下，它们受到地方经济波动的影响最小，”史密斯·巴尼（Smith Barney）固定收益策略董事总经理乔治·弗里德兰德（George Friedlander）说。他喜欢纽约州电力局和洛杉矶水电局的长期债券。这些债券的收益率约为7.1%。

乌特巴克更倾向于佛罗里达州杰克逊维尔电力局和犹他州内陆电力机构的收入债券。杰克逊维尔的债券在2012年到期，收益率约为7%；30年期的内陆电力机构债券收益率约为7.25%。由于它们免于联邦税收，相当于应税收益率将超过10%。

购买有保险的市政债券是一个很好的保障。如果发行人违约，债券保险公司会支付利息和本金。人们对保险公司是否有足够的资产来覆盖大量违约表示担忧，因此请检查保险公司是否获得穆迪（Moody’s）和标准普尔（S&P）的AAA评级。“除非问题变得更糟，我对保险公司仍然感到放心，”弗里德兰德说。“他们必须通过‘压力测试’才能获得AAA评级。”如果你想要“既有安全带又有吊裤带，”他建议购买有保险的基本服务债券，收益率约为7.1%。类似的无保险债券收益率约为7.2%。

简短而甜蜜。终极安全的市政债券是“预偿还”债券。预偿还债券由美国国债证券的托管账户支持。国债的现金流支付债券的利息和本金。由于许多预偿还债券将在未来四年内到期，因此它们是一种短期投资。你可以找到一个四年期的预偿还债券，收益率约为5.75%，对于31%税率的人来说，相当于8.33%的应税收益率。

如果你想分散风险，市政债券基金不乏选择。共有486个市政债券基金可供选择，其中295个专注于单州发行。