气囊会缓冲新的莫顿吗？- 彭博社

当莫顿·西奥科尔公司在1989年中期剥离其航空业务时，董事长查尔斯·S·洛克希望将公司带上一个盈利的新航向——一个没有痛苦联想的航向。毕竟，莫顿·西奥科尔制造的一个故障助推火箭引发了1986年挑战者号航天飞机的爆炸，并损害了曾经繁荣的航空业务的前景。现在，业务和西奥科尔的名字都已被抛弃。但这使得重新塑造的莫顿国际公司显得相当脚踏实地。它被一群缓慢增长的盐和特种化学品业务所主导。

那么，莫顿如何才能再次腾飞呢？洛克认为他找到了答案：汽车安全气囊。自1980年代初进入这一领域以来，莫顿已经占据了全球4亿美元安全气囊市场约55%的份额，预计到1995年这一市场将增长四倍。但尽管这一业务显示出前景，但也存在风险。国内外竞争正在加剧，技术成本高昂且变化迅速。此外，莫顿将在1990年代中期投资数亿美元来发展其安全气囊业务，而在此之前几乎看不到回报。

向东进发。洛克毫不气馁，正在多个方面扩大莫顿的市场地位。在美国，莫顿现在是克莱斯勒公司的唯一安全气囊供应商，并且最近获得了福特汽车公司的订单。莫顿在欧洲的影响力也在迅速增强。在6月中旬，莫顿与德国的罗伯特·博世公司宣布计划共同开发一个安全气囊合资企业，以服务欧洲汽车市场。“我们必须在海外试水，”洛克说。

如果洛克听起来像个急匆匆的人，那就不难理解为什么。预计到1990年代中期，气囊将成为大多数美国和外国汽车的标准安全配置，因此市场在未来一段时间内应该会享受爆炸性的增长。到目前为止，气囊对莫顿来说不过是小事一桩：去年它从1.63亿美元的气囊销售中赚取了1530万美元。但洛克预计，莫顿的气囊业务到1995年将成为一个13亿美元的业务，占总收入的30%。这种潜力让投资者们兴奋不已：莫顿的股票今年上涨了25%，达到了约55——是标准普尔500指数涨幅的两倍多。但即便是洛克也承认，莫顿的气囊赌注可能会出现问题。公司计划到1994年向该业务注入6亿美元，但收益的回报可能会来得很慢。现在，莫顿的气囊业务利润大约只有洛克心目中该单位15%到20%的投资资本回报目标的一半。事实上，公司可能要等到1996年，销售额才能增长到足以提供合理回报的水平。“资本回报率相当糟糕，”洛克说。“在我们完成之前，它会变得更糟。”

这真是太糟糕了，因为莫顿需要一点提振。其10.2亿美元的特种化学品业务受到经济衰退的困扰。由于汽车和住房市场的严重下滑，对其特种聚合物、涂料和密封剂的需求也遭受重创。同时，几乎没有严寒的冬季使莫顿的道路盐产品销售受到影响，减缓了其4.5亿美元盐业务的增长。其核心业务的缓慢表现抑制了莫顿的财务前景。预计截至7月31日的财政年度，其收益将仅增长2.5%，达到1.382亿美元，销售额为19亿美元。

有前景的链接。因此，莫顿正在积极进入气囊市场并不足为奇。它与电子巨头博世的欧洲合作看起来特别有前景。莫顿拥有一种复杂的气囊技术，涉及对化学物质叠氮化钠的控制爆炸进行电子触发。这反过来会产生热气体，在瞬间充气气囊。莫顿的优势在于：凭借其在火箭推进方面的经验，该公司的前泰科尔单位开发了一种可靠的气囊生产方法——这一任务一直困扰着竞争对手。

博世将为此次合作带来碰撞传感器和诊断方面的专业知识，这些是气囊引爆的触发器。合作伙伴最终希望在欧洲仍然微小的气囊市场中占据大部分份额，但这个市场可能还需要一段时间才能大幅增长。随着欧洲安全带使用率达到令人印象深刻的90%，司机可能并没有强烈的需求去支付气囊的费用。为了帮助培育需求，莫顿和博世计划在布鲁塞尔进行相当多的游说。欧洲共同体正在考虑一项立法，要求所有新汽车在1994年前配备气囊。而博世在知道如何施加影响方面享有声誉。“博世在政治上很聪明，”华盛顿的合资企业顾问乔丹·刘易斯说。“他们知道如何影响事情。”

战场。然而，莫顿在欧洲将面临比在美国更为激烈的竞争，在美国它是最早开发出可靠气囊的公司之一。其他公司，如德国的西门子和瑞典的电气乐福，已经向许多欧洲汽车制造商供应气囊组件，并计划很快开始组装这些设备。九月份，电气乐福将开始为出口到美国的萨博-斯卡尼亚汽车提供气囊系统。而日本汽车制造商则借助高田公司的气囊，试图在欧洲销售更多汽车，这对莫顿的海外雄心构成了另一个间接威胁。“在气囊方面，欧洲将成为比日本或美国更具竞争性的战场，”伦敦的SRI国际顾问安德鲁·弗劳尔说。

在美国，Morton将继续与总部位于克利夫兰的TRW公司对抗，这是其在安全气囊领域的主要竞争对手。到目前为止，Morton占据了优势。TRW的系统一直受到生产线火灾和质量问题的困扰，而该公司现在声称已经解决了这两个问题。诚然，这项技术很难掌握。去年，福特不得不召回超过165,000辆汽车，并取消与TRW的独家供应协议，因为TRW的安全气囊向乘客舱泄漏了热气体。这是TRW在其安全气囊业务上尚未盈利的一个原因。

然而，TRW并不打算将欧洲市场拱手让给Morton。这家克利夫兰公司将推动其现有的安全气囊产品，同时专注于一种新一代产品，该产品使用氩气，这是一种比化学混合物更便宜的替代品，预计将在1990年代中期上市。如果TRW的进展及时到位，TRW的高管表示，Morton-Bosch联盟仍然是可以被击败的。TRW的乘员约束组副总裁兼总经理阿道夫·穆勒说：“我会对只依赖一种技术的公司感到担忧。”

不过，目前看来，Morton似乎正准备从即将到来的安全气囊热潮中受益。如果是这样的话，安全气囊可能会对这家公司产生相当大的推动作用，因为它希望将一些不愉快的近期历史抛在光年之外。