把你的钱放在别人不放的地方 - 彭博社

走在不同节拍上的投资者并不总是自称为逆向投资者。“这意味着你有点疯狂，”管理着10亿美元的罗伯特·托雷（Robert Torray）说，他的公司位于马里兰州的贝塞斯达。但托雷的策略就是逆向投资的宣言：“做得好的最佳方式就是逆转其他人所做的动作。”

逆向投资者喜欢在人群逃离时进入市场——从而压低价格——并在狂热的牛市撞墙之前退出。资深的逆向投资者表示，这种策略是自动的风险降低器。格兰瑟姆·梅约·范·奥特洛（Jeremy Grantham）解释说：“远离时尚，你就不会购买价格极其高昂的艺术品或房地产。”相反，你最有可能在那些高调分析师不关注的不受欢迎投资中找到真正的便宜货。

即使在高估值时期，逆向投资者也通过低价购买来保护自己（表格）。管理着8000万美元并出版《逆向投资者》通讯的弗雷泽管理公司的副总裁埃里克·汉森（Eric Hanson）指出，IBM就是一个当前的例子。负面新闻和令人失望的收益最近将股价压低到99 3/4，而12个月的高点为139 3/4。

同样，梅里迪安管理公司的马克·米尔萨普（Mark Millsap）在克莱斯勒债券被降级后立即大量购买。加布里埃尔、休格林和卡什曼公司的劳伦·伊斯特伍德（Lauren Eastwood）表示，新英格兰的财政坏消息使马萨诸塞州联邦政府发行的15年期市政债券成为高收益的便宜货。她还看到区域反弹的曙光。

托雷也这样认为，他持有一些有争议的银行股票，包括波士顿银行和肖穆特银行。许多逆向投资者一致认为，曾被视为增长组的科技股已经加入了周期性资本货物部门。米尔萨普表示，像数字设备这样的受挫股票是良好的长期购买。

市场时机并不是逆向投资者的专长。托雷告诉他的客户要考虑三到五年或更长时间的区块。因此，投资组合的周转率通常低于激进增长基金。

这就是为什么逆向投资者认为自己是“价值投资者”，与伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特或温莎基金的约翰·内夫等人认同，他们以独立思考和长期成功而闻名。托雷表示，在1990年代，更多的投资者将关注基本面而不是潮流。如果他是对的，他将不再是一个逆向投资者。