家庭收入和储蓄中的隐藏力量 - 彭博社

在四月份，个人储蓄率降至微薄的3.6%，接近历史低点，许多观察者认为消费者在未来几个月内根本没有能力大幅增加支出。然而，IDS金融服务公司的经济学家威廉·C·梅尔顿声称，家庭的消费能力比人们所认识的要大，因为储蓄在某种重要意义上被低估了。

问题的关键在于收入的定义，因为储蓄只是人们所获得的收入（税后）与他们的消费支出之间的差额。梅尔顿指出，尽管政府将雇主对养老金和利润分享计划的贡献视为劳动收入的一部分，连同工资一起计算，但并不计算从这些计划中支付的福利。这样的支付并不是被视为当前收入，而是被视为从储蓄账户中提取的款项。

在过去40年的大部分时间里，这些都没有太大区别，因为雇主对福利计划的贡献和福利支付往往是同步变化的。然而，从1980年代中期开始，雇主的贡献停止增长，而福利支付却大幅增加。到1989年，最后一年有数据可供参考时，福利支付超过了计划贡献超过1000亿美元。

梅尔顿的观点是，这些福利支付被接受它们的人视为收入。如果在计算收入时将福利支付替代雇主贡献，那么收入和储蓄率看起来都会高得多。他估计，1989年这样的变化使个人储蓄率提高近三个百分点。“从现金流的角度来看，”他说，“人们的储蓄比官方储蓄率所暗示的要多，因此他们有更多的能力加速支出。”