支出上升不会变成狂欢... - 彭博社

有希望的迹象表明，困扰美国消费者的谨慎情绪开始减轻。5月底，国内汽车销售加速至今年最快的速度。住房市场继续回暖。上个月主要零售连锁店的销售似乎创下了六个月以来最大的同比增长。

然而，消费支出是否能像早期的复苏那样在未来几个月真正起飞，仍然是另一个问题。经济顾问DRI/McGraw-Hill认为，未来的增长将明显疲软，预计在复苏的第一年，实际消费者支出仅对实际国民生产总值贡献1.3%，而战后平均贡献为3.1%。

首先，负债累累的消费者仍在承受去年5.1%实际家庭净资产的骤降。其次，1980年代税率的下降使得实际可支配收入在实际工资停滞的情况下仍然上升，但现在由于预算压力迫使联邦和州政府寻求更多税收，这一趋势正在逆转。而且，收入增长将因就业增长缓慢而受到进一步抑制，因为国防支出和政府招聘的削减加强了管理者控制劳动成本的决心。

从各类消费支出来看，DRI经济学家大卫·凯利预计新车销售将在复苏的第一年实现最快增长。但这仅仅是因为它们之前的表现非常低迷。他预计，汽车销售在初步反弹后，将保持在低于1980年代中期的水平，并将在未来几年保持这一水平，直到家庭收入和财富弥补失去的增长并再次稳定增长。

DRI/McGraw-Hill 预计未来住房复苏将仅为温和，但它指出，家居用品和电器的需求已经在现有住房销售回升的情况下增强。家具在当前住房开工完成后六到九个月内应该会表现得更好，但凯利警告说，“与真正的住房繁荣相关的那种增长并不在视野之内。”

服装支出在经济衰退之前就已经在下降，现在正在回升，并预计在一年内将超过经济衰退前的水平。同样，小额商品——如书籍、杂志和洗漱用品——在经济衰退加深时出现了下降，预计将相对快速地回升。

但凯利警告说，消费者支出的形态正在变化。对医疗保健和家庭运营等抗衰退商品的支出增加正在侵蚀预算。他表示，未来几个月和几年中繁荣的营销者“将是那些迎合消费者需求而非欲望，并且认识到奢侈品和可自由支配商品的增长将来自市场份额而不是市场规模的人。”