加州能源：脱离困境？ - 彭博社

在过去的几年里，加利福尼亚能源公司像一个未封顶的间歇泉一样不断制造麻烦。其创始人兼董事长查尔斯·T·康迪每年花费近250万美元用于一架猎鹰20喷气机、一辆宾利和15辆其他豪华车，作为高管的丰厚福利——对于一家小型地热能源生产商来说，这些福利实在过于奢侈。该公司陷入了法律纠纷：其在加利福尼亚莫哈维沙漠的巨型工厂的合作伙伴试图将其驱逐出运营者的角色，而其承包商则因不断膨胀的建设成本提起诉讼。难怪做空者像秃鹫一样蜂拥而至加利福尼亚能源的股票。

但现在，这家总部位于旧金山的公司，作为全国最大的独立地热电力供应商，正在整顿内部。34岁的内布拉斯加州农场小子大卫·L·索科尔取代了华丽的康迪，成为首席执行官和董事长。自2月底接任以来，索科尔裁减了25%的员工，取消了福利，并解决了与合作伙伴的争斗。在他前雇主彼得·基维特儿子公司（最近购买了加利福尼亚能源12%股份）的帮助下，索科尔正在制定快速增长的战略。因此，该公司的股票自去年11月跌至6 5/8以来几乎翻了一番。而在去年年底整体空头头寸膨胀至6%的流通股后，加利福尼亚能源的整体空头头寸现在约为1.6%。索科尔宣称：“公司已经解决了其问题。”确实，索科尔的出现可能预示着加利福尼亚能源的未来将更加平稳。53岁的康迪，布鲁克林的高中辍学生，于1971年成立了该公司，主要是为了销售石油和天然气有限合伙企业。但在1970年代末，他获得了南加州联邦土地的租约，这些土地蕴藏着巨大的地下热水储藏。他随后筹集了6.5亿美元——主要是银行债务——用于钻井和建设设施，以提取这些水并将其转化为蒸汽用于发电。名为Coso的250兆瓦电厂的建设于1987年开始。康迪在那一年将公司上市。

但加州能源公司很快就陷入了另一种麻烦。科索的开发成本，加上从雪佛龙公司购买的5100万美元的地热储备，使债务占资本化的83%。此外，管理层在账单上拖欠了多达五个月的时间——即使在1990年初科索完成并开始将所有电力出售给南加州爱迪生公司之后。

“那又怎么样？”在这种背景下，康迪的奢华显得格外突出。他乘坐宾利上班，乘坐猎鹰飞机前往他的俄勒冈滑雪度假胜地或公司的纽约公寓。去年康迪的收入为652,000美元，他为五位经理提供了乡村俱乐部会员资格和梅赛德斯汽车。康迪表示科索正在上线——而且现在不是节省开支的时候。“所以有些人坐头等舱，”他说。“那又怎么样？”但科索的合作伙伴凯瑟斯资源公司，一家纽约的自然资源开发商，对不断上升的成本感到非常愤怒，以至于试图通过仲裁将加州能源公司赶出运营。

最终，界限被划定。在去年12月的一个紧张的五天董事会会议上，董事们迫使创始人放弃私人飞机并制定削减成本的计划。康迪表示他已经开始了这个过程，并为寻求来自奥马哈的基维特公司的帮助而感到自豪，基维特将地热视为其核心业务的自然延伸。尽管如此，他同意辞去首席执行官职务，但他在5月14日之前仍然是董事，并且仍持有7%的股份。基维特以2900万美元购买了其12%的股份——并有权将其股份增至34%——并将成为加州能源公司未来项目的50%合作伙伴。

索科尔在桌子上吃饭，并召开早上6:30的会议，立即开始工作。他抛弃了大轿车，并关闭了纽约和波特兰的办公室。这些举措应该将1991年的间接费用从1990年的2600万美元削减到1300万美元。“这家公司还没有从创业阶段过渡到组织阶段，”索科尔说，他是一名受过训练的土木工程师。他还与凯瑟斯达成了150万美元的和解。现在，凯瑟斯董事长詹姆斯·毕晓普（James Bishop Sr.）表示，“我们非常满意。”

当然，公司的盈利前景已经好转。纽约吉尔福德证券公司的分析师谢丽·E·格里斯伍德预计，今年利润将达到2700万美元，收入约为1.11亿美元。这与1990年公司在销售9530万美元时的1200万美元净利润相比，当时公司因重组成本进行了560万美元的第四季度减记。格里斯伍德表示，利润在未来几年应以15%到20%的年增长率上升。

乐观。问题是，这一增长大部分将来自现有的Coso合同，这些合同锁定了不断上涨的电价。在未来，索科尔必须在地热能的模糊环境中寻找新的增长。Coso的开发部分是为了利用1980年代初加利福尼亚州制定的法规，当时能源价格飙升。为了推动替代能源，监管机构批准了价格远高于成本的长期合同。这种交易不再被授予。“淘金热已经结束，”圣地亚哥地热生产商Magma Power Co.的副总裁托马斯·欣里希斯说。

尽管如此，索科尔仍然看到乐观的理由。去年的《清洁空气法》改革以及加利福尼亚州、马萨诸塞州和内华达州的新政策最终可能要求公用事业公司为燃烧石油或煤等燃料发电支付额外的环境成本。实施刚刚开始，因此尚不清楚地热能可能获得什么样的价格优势。但索科尔押注这些新法律将推动他在内华达州和犹他州的现有地热资产中开发额外600兆瓦的计划。

即使他是对的，索科尔也需要12亿美元的新融资来实现他的梦想。但他似乎能够胜任这项任务。在被任命为26岁时启动Ogden Projects Inc.，即Ogden Corp.的垃圾转能源附属公司之前，他曾担任工程师和银行家。在那里工作的七年里，索科尔将收入推高至每年3.5亿美元，筹集了约40亿美元用于建设将垃圾转化为能源的工厂。“大卫在开发方面有一种特殊的火花——能够将融资、销售、运营和工程结合在一起，”基维特公司的副总裁理查德·R·贾罗斯说。如果索科尔能够保持他的业绩记录，加州能源可能会全速前进。