他们哪里出错了？ - 彭博社

回到1988年，Critical Industries Inc. 是一个在正确时间的正确公司。那一年，这家价值3240万美元的石棉去除设备分销商登上了《商业周刊》年度最佳小公司榜单的首位。Critical的销售额和收益在过去三年中年均增长分别为149.4%和380.9%。随着全国成千上万所学校被要求进行石棉去除，Critical看起来是一个必胜的赢家。

然后Critical却陷入了危机。石棉去除行业放缓，公司陷入困境。去年，美国政府指控总部位于休斯顿的Critical与另一家公司合谋，通过操纵石棉去除设备的价格进行欺诈。尽管Critical及其首席执行官保罗·M·伯恩斯在今年春季被宣判无罪，但审判对他们造成了影响：伯恩斯和另外两位创始人辞职。而在1990年，Critical在3130万美元的销售中亏损830万美元，现在已易主。

从本质上讲，《商业周刊》的热门增长精英往往是短暂的。他们像超新星一样突然出现，闪耀夺目。许多公司，如Autodesk Inc.，连续两年保持第一名的排名，继续腾飞，直到超出1.5亿美元的上限。但其他一些公司则熄灭了（见表）。

在去年出现在热门增长榜单上的100家公司中，只有大约三分之一的公司回归。五家公司超出了榜单的限制。其余的公司则未能达标。随着时间的推移，留在榜单上的难度越来越大：Critical 1988年班级中只有十分之一出现在今年的榜单上。一些牺牲品包括：Bolar Pharmaceutical、Universal Medical Buildings和V Band。

这个经典故事涉及一家过于依赖单一客户或行业的公司。以V Band Corp.为例，该公司为经纪公司和投资银行提供高科技电话系统。在1980年代的牛市中，该公司获得了巨大的成功，那时获取信息的优先权非常重要。

但随着1987年股市崩盘，道琼斯指数的下滑使V Band的命运也随之衰退。过去三年，销售额下降了66%，去年降至1860万美元。董事长托马斯·E·费尔承认，行业的收缩远远超出了V Band的预期。尽管股市最近反弹，

金融服务行业仍在继续重组，迫使V Band经历了两年的亏损。

其他公司则试图过快增长。基于PC的电脑游戏，如《国际象棋大师2000》和《生与死》，使Software Toolworks Inc.在1989年的名单上跃升至第二位，销售额为1180万美元，盈利为210万美元。但该公司因收购Mindscape Inc.并进入更大的电子游戏市场而跌倒。库存堆积，Software最近宣布预计在截至3月31日的第四季度中，收入仅为900万美元，却可能亏损高达2000万美元。“你必须谨慎地发展业务，”Software的新总裁罗伯特·E·劳埃德说。

“过山车。”确实，管理者面临的最大问题往往是如何处理快速增长本身。“像这样的公司开始相信他们所读到的印刷品，并在自己的头脑中成为传奇，”Critical的新董事长弗兰克·M·德拉佩说。

然而，下降并不总意味着出局。在经历了两年的急剧下滑后，1989年亏损1710万美元，Durakon Industries Inc.去年报告了370万美元的利润。尽管仍然不稳，该公司在密歇根州拉皮尔生产卡车床衬垫，拥有新的战略和1991年的新管理层。Critical Industries的新管理层计划通过多元化进入其他环境行业，如水净化，来重新点燃增长。在一家小型快速增长的公司中，“你并不注定失败，”大卫·L·伯奇说，他现在领导一家小型营销公司，并在麻省理工学院教授快速增长现象。“你注定要经历大起大落，过上过山车般的生活。”这是小型增长公司投资者也应该牢记的观念。