垃圾大师,行业翘楚 - 彭博社
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将近30年前,年轻的哈里·威廉姆斯在他拥有一段时间的尼亚加拉瀑布的夜总会Ted-Ra Club当酒保。一位陌生人走了进来,点了一杯啤酒,随意问威廉姆斯是否想买一堆废旧轮胎。威廉姆斯耸了耸肩。但六个月后,他从高球酒转向了垃圾填埋场——以及拆迁和垃圾收集。
如今,经过多家公司,詹姆斯·H·威廉姆斯正在经营废物行业的明星区域表现者:位于纽约阿默斯特的综合废物服务公司。综合公司成立仅五年,就将垃圾变成了现金。去年,该公司赚取了174万美元,增长了164%,收入为2100万美元。在过去三年中,销售额和收益平均增长了151%和166.7%——使综合公司跻身今年的热门增长名单之首。
废物处理当然是一个炙手可热的行业,尤其是在垃圾泛滥的东北部。但它也是竞争异常激烈的。在许多市场,国家巨头废物管理公司和布朗宁-费里斯工业公司占据主导地位。不过,59岁的威廉姆斯知道自己在做什么。从1964年到1983年,他建立或收购了42家公司,涉及废物处理、建筑、租赁和房地产。他以8400万美元将废物业务出售给布朗宁-费里斯,然后根据不竞争合同休假六年。然而,在1989年,他重新回到了商业中。
那时他得知,综合公司的创始人和前商业伙伴布莱恩·斯瓦岑伯格在一场车祸中去世。综合公司是一家资本负债率不佳的弱公司。它从威廉姆斯为女儿设立的信托中借了300万美元。威廉姆斯将债务转换为股权并接管了公司。如今,该信托拥有33%的股份。威廉姆斯本人持有额外11%的购买期权。
真是个垃圾场。自1989年以来,他在布法罗周围购买了一系列物业和服务公司。综合废物公司实际上是综合的:它拆除建筑物,收集垃圾,运营转运站和回收业务,并拥有两个垃圾填埋场。一项业务为下一项业务提供支持,形成了持续的供应和低开销。“这家公司可以在固体废物行业中以最高的利润率运营,”综合公司的最大机构股东,Siebel Capital Management的分析师D. Paul Cohen说。
Cohen和其他投资者期待更好的事情到来。一个原因是综合公司在纽约Farmersville的新垃圾填埋场,最近获得了当地批准,将于明年开始运营。该公司最初将花费1200万美元开发这个垃圾场,但分析师认为到1994年它可能带来2500万美元的年运营利润。在综合公司拥有的附近Livingston县的盐矿中,埋藏着类似的潜力。Williams希望将这些坑转变为废物灰烬的垃圾场,投资者相信到1994年这将带来800万到1000万美元的年收入。Williams表示,他正在进行其他收购,但希望将搜索限制在一个小时的飞行范围内。“现在这个圈子里有这么多东西,我们暂时不需要去外面,”他说。
当然,他有现金:去年进行的两次公开募股让综合公司有了1300万美元的资金可用。他还招募了许多曾在Mader为他工作的经理。他还带来了与监管过程的独特经验:多年来,他为纽约和其他州的54个废物场谈判获得了许可证。这是综合公司对Terren S. Peizer看起来不错的一个重要原因。这位前德雷克斯尔·伯纳姆·兰伯特公司的垃圾债券交易员已经购买了其9.9%的股票。
威廉姆斯和佩泽尔都坚称这种关系是友好的。但即使不是,威廉姆斯实际上控制着综合公司44%的股份。他不必再担心再次当酒保。