新英格兰的不稳定银行：被抛弃在寒冷中？ - 彭博社

当监管机构为新英格兰银行的失败单位选择买家时，从缅因州到康涅狄格州的银行家们都感到欣喜。他们认为，解决该地区最严重的银行危机将缓解整个新英格兰的危机。但最重要的是，他们推测，选择Fleet/Norstar金融集团和考尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司将鼓励其他投资者向该地区陷入困境的银行注入急需的资本。在选择一个由非银行投资公司融资的竞标者时，监管机构可能也分享了这一期望。

不幸的是，新英格兰的银行家和监管机构可能会感到失望。私人投资者对Fleet-KKR交易表现出极大的兴趣。但在没有政府援助的情况下，他们不太可能在收购上投入太多资金。他们甚至会避开政府赞助的“开放银行”交易，在这种交易中，联邦存款保险公司向运营中的银行注入资本。他们所想要的只是新英格兰银行类型的交易，在这种交易中，FDIC承担所有风险，买家几乎可以确保获得丰厚的回报。

这对政府来说并不是一个好兆头。FDIC可能需要支付比新英格兰银行救助预计成本的25亿美元更多的数十亿美元，才能控制新英格兰的银行危机。

一个明确的迹象表明，外部投资者只对失败银行的机会感兴趣的是波士顿银行公司的经历，该公司是BNE的竞标者之一。它排定了价值6亿美元的承诺，前提是它赢得BNE的竞标。但当它的竞标失败时，这些承诺就消失了。“非行业投资者将倾向于失败银行的情况，因为这给他们提供了一个从零开始的机会，”所罗门兄弟公司的董事总经理罗伯特·A·瑙说。“这就是行动所在，”美林证券的投资银行家爱德华·安努齐亚托补充道。

毫无疑问，BNE交易是非常划算的。作为6.25亿美元的回报，Fleet和KKR获得了120亿美元的带息资产。Fleet还可以选择在未来三年内将任何不想要的贷款退还给FDIC。FDIC对涉及BNE的诉讼对Fleet进行了赔偿，并取消了BNE的租约，使Fleet能够关闭分支机构。

股票激增。尽管预计在四年内不会有大回报，KKR及其投资者已经获得了约1.4亿美元的纸面利润。作为交易的一部分，他们同意以每股17.65美元购买2.83亿美元的Fleet优先股。他们还获得了购买650万股Fleet的认股权证。该股票目前交易价格为24，自4月22日宣布交易以来上涨了36%。

许多私人投资者显然对银行交易感兴趣。LBO公司正在审查可能的收购。除了BNE交易带来的潜在财富外，他们还被最近银行股票的激增所吸引。“很明显，很多人对投资未来的再资本化银行感兴趣，”FDIC在BNE交易中的首席谈判代表哈里森·杨说。“在所有规模的银行中，包括社区银行，这种情况都是真实的。”

不过，银行家们越来越清楚，潜在投资者只有在获得类似KKR的交易时才会参与，尤其是对下行风险的限制。该地区的银行仍在账面上背负着一堆不良贷款（表）。投资者不想参与不良资产。只有“经过清理的资产负债表才能带来新资本，”前货币监理署顾问布赖恩·史密斯说。

而这并不是投资者不想要的唯一负担。在新罕布什尔州，数十家房地产开发商已对当地银行提起诉讼，指控其提前收回贷款或限制信用额度。其他银行则承诺长期租赁不需要的办公室和分支机构，这使得削减成本变得困难。“没有人会在这里进行投资而不要求赔偿，”一位新罕布什尔州的银行高管说。

投资者所要求的更严格条款对新英格兰那些资本匮乏的银行来说是个令人不安的消息。在BNE出售之前的几个月，许多银行一直在努力进行自己的融资交易。在FDIC主席L. William Seidman的鼓励下，这些银行希望通过详细的成本削减和资产出售计划来吸引投资者。他们还寄希望于新的FDIC资本来为投资者创造一个更具吸引力的环境。监管机构更倾向于向能够独立运营的银行提供开放银行援助。这样，银行可以继续运作并保留其特许经营权。

然而，事情并没有那么顺利。以新罕布什尔州曼彻斯特的达特茅斯银行为例。该银行拥有9.77亿美元的资产，但其不良房地产贷款占其投资组合的15%。它试图与私人投资者达成一项交易，包括与同城竞争对手Numerica Financial Corp.的合并。银行家和投资者表示，交易中将包括FDIC的一些开放银行援助。然而，现在投资者希望FDIC能保护他们免受不良贷款的影响。

日益增长的压力。另一个面临风险的交易涉及康涅狄格州布里奇波特的Citytrust Bancorp Inc.。该银行拥有20亿美元的资产，曾希望利用FDIC的援助来吸引私人资本。分析师现在预计，在任何投资者做出承诺之前，它可能不得不失败。

复制Fleet-KKR交易必然会给FDIC的银行保险基金带来高昂的成本。该基金已经面临日益增长的财务压力。负责审计FDIC 1990年财务报表的总会计办公室表示，该基金的储备在年末总额不超过50亿美元。这是每100美元存款的历史低点26~。FDIC仍然坚持该基金有84亿美元。

在使新英格兰银行恢复正常的过程中，监管机构可能别无选择，只能继续支付现金。对投资者来说，唯一诱人的选择可能是产生巨大成本节省的合并。即便如此，大多数新英格兰银行的坏账堆积可能会劝阻投资者。波士顿银行和旧金山的美国银行公司都传闻对收购哈特福德的肖穆特国家公司感兴趣。但分析师表示，这样的交易可能需要FDIC的重大援助。“你不能带着坏贷款组合出售它，”一位投资银行家说。“没有人会出现。”

市场可能会帮助解决新英格兰银行危机。但看起来政府将不得不做大部分工作。