麦道公司的侦察任务：寻找投资者 - 彭博社

在披头士乐队风靡一时、冷战如火如荼的时候，麦克唐纳·道格拉斯公司能够独自飞翔。多年来，源源不断的更快战斗机保证了这家国防巨头丰厚的利润——如此之多的资金，以至于它可以轻松支撑麦克唐纳的商用飞机部门。

时代变了。随着五角大楼的开支下降，总部位于圣路易斯的麦克唐纳在诸如建造先进战术战斗机等巨额国防竞争中失利，首席执行官约翰·F·麦克唐纳必须让他的客机业务成为公司的主要利润引擎。

重大障碍。这是一个合理的目标，但与死敌波音公司并肩作战需要的资源远远超过了资金紧张的麦克唐纳所能筹集的。因此，麦克唐纳几个月来一直在积极寻找愿意承担开发MD-12X的部分费用的国内外投资者或分包商，这笔费用在30亿到45亿美元之间，这是一款新的大型喷气机，旨在挑战波音久负盛名的747。尽管他没有讨论出售整个商用业务的股权，但约翰·麦克唐纳承认他会考虑这种可能性。“我们正在与许多制造商讨论许多不同的安排，”他说。“我对任何合理的方案持开放态度。”如果他无法引入一个资金充裕的合作伙伴，他表示，他将不会建造这架新飞机。

麦克唐纳·道格拉斯创始人的儿子别无选择，只能向外部寻求帮助。欧洲的空客工业最近超越了它，成为新订单中第二大飞机制造商（BW--4月22日）。麦克唐纳在1990年第四季度仅获得了4%的新商用喷气机订单，并且由于取消订单，其订单簿在第一季度缩减。

约翰·麦克唐纳认为更广泛的产品线是他推动商业业务的最佳选择。更多的产品种类将使麦克唐纳摆脱其主要的窄体飞机，转向增长更快、利润更丰厚的远程和宽体飞机市场。

只有一个障碍：扩展商业飞机将需要巨额资金。由于在MD-11上的大量开发支出以及海军最近取消的A-12攻击机的成本超支，麦克唐纳的长期债务自1986年以来已增加了三倍，达到33亿美元。除非麦克唐纳和合作伙伴通用动力公司推翻针对其A-12表现的五角大楼合同违约判决，否则麦克唐纳将在未来两年内不得不承受8.5亿美元的减记。

头痛。这些数字对一家在1990年仅在163亿美元的销售中赚取3.06亿美元的公司来说是一个严重的竞争负担。“波音有30亿美元的现金和很少的债务，而麦克唐纳有30亿美元的债务和不太多的现金，”凯姆珀证券集团的分析师劳伦斯·M·哈里斯解释道。“所以你只需查看资产负债表就能看出谁需要合作伙伴。”

约翰·麦克唐纳不会透露麦克唐纳已接触哪些公司关于MD-12X股份，但承认到目前为止没有找到任何投资者。包括洛克威尔和诺斯罗普在内的几家美国航空航天公司曾就分包事宜进行过讨论，但尚未签署融资承诺。更可能的投资者将是萨博-斯堪尼亚或其他欧洲机身制造商，或一家日本工业巨头。但外国合作可能会带来重大的政治问题。

麦克唐纳最后还有一个头疼的问题：即使找到一个股权合作伙伴，麦克唐纳在MD-12X上的大部分开发支出将在1990年代中期到期——正好是在其当前的现金产生军事项目将要结束的时候。这与1960年代的辉煌时代相去甚远。