年金：从强硬销售中提取硬事实 - 彭博社

选择你能想到的最简单、最保守的投资。给它一个花哨的名字，挂上一些花里胡哨的东西，然后像没有明天一样进行营销。你得到了什么？今天的递延年金。

尽管加州监管机构最近对执行人寿的查封使得这个久负盛名的保险行业受到更严厉的关注，但年金长期以来一直是人们为退休储蓄的最爱方式。现在，券商和银行家们也加入了保险公司，推动这些沉闷的产品作为最后的热门避税工具。但在促销的洪流将你卷走之前，仔细看看这些“新、改进”的工具到底能提供什么。

快速增长。年金仍然有两种基本类型：固定型，利率定期预设，保证稳定增长；和可变型，你的保费投资于股票、债券或其他资产，支付金额严格取决于投资组合的表现。即期年金和递延年金之间的区别也没有改变。即期合同适用于需要立即获得稳定收入的人，例如退休人员。对于递延账户，支付被推迟。所有年金都允许你的资金在你提款之前免税累积和增长——这是大多数销售宣传的主要焦点。

新变化是，保险公司正在增强他们的产品，以吸引那些可能将资金投入共同基金的人。例如，北美安全人寿提供的Venture是一种组合固定和可变年金，让投资者可以在12个投资组合中选择，具有各种不同的工具和风险水平。无论你选择哪种，营销人员都热情洋溢地表示，你的钱增长速度远远快于每年征税的情况。确实如此。但可变年金被如此积极销售的一个原因是，它们的费用也在指数级增长。除了年度管理费外，年金还收取1%到2%的风险或“死亡”费用。这保护保险公司，以防你活得太久而领取超过账户价值的金额。你还需支付另1%到2%的资金管理费。如果你在紧急情况下需要资金，提前提款会产生高额的“退保”费用，通常在第一年开始时约为6%，此后每年减少1个百分点。所有这些费用加起来超过了你通常支付给共同基金的费用，后者的费用平均约为4%（对于负担型基金）。除非你持有年金至少10年，否则成本会超过递延税款的好处——尤其是在你提前提取资金的情况下。“这不是一个容易计算的事情，”华盛顿安永会计师事务所国家税务部门主任罗伯特·科普兰说。

固定年金，或称“保证”年金，如今并没有像可变年金那样被积极推销，因为它们不会产生如此丰厚的佣金。但银行、保险公司和其他机构正在将其宣传为一种税延的替代存款证。对于风险厌恶者来说，固定年金具有吸引力：您的本金是有保障的，保险公司通常支付的利率比银行的存款证高出一到两个百分点。

表格润色。在这里，也要确保仔细阅读广告的潜台词。广告通常展示一张图表，说明固定年金的增长速度比应税存款证快得多。但那条飙升的曲线是您的税前资金。一旦您触及年金，您也开始为其支付税款。由于广告从未指出这一点，客户被一张比较苹果和橙子的图表所吸引。“他们真正卖给你的是一个复利表，”宾夕法尼亚州斯沃斯莫尔的O’Brien, Greene & Co.的财务规划师马克·奥布莱恩说。

那么，谁应该考虑年金呢？财务顾问表示，这些工具最适合保守型投资者，他们：第一，愿意将资金锁定在长期；第二，想要存入超过IRA或公司401(k)计划允许的税前资金；第三，喜欢获得定期退休收入的选项；第四，相当确定在提取时会处于较低的税率。“时间框架越长，您在未来受到税收增加影响的可能性就越小，”芝加哥亚瑟·安德森公司的合伙人史蒂文·温斯坦说。

即使是符合该条件的投资者，税务专家也表示，应该首先将401(k)计划的资金最大化。这类账户没有费用或收费，大多数公司会完全匹配高达您薪水3%的税前贡献，并部分匹配高达6%。这使得这些计划在投资回报率层级中排名第一，温斯坦说。

债券时间？接下来是可扣除的IRA贡献，适用于仍然符合条件的人。用你的税后美元，仔细权衡年金选择与例如，具有良好业绩记录的市政债券基金。如果你想要访问你的资金，愿意承担更多风险，并且觉得不需要另一个退休账户，债券基金可能会带来更好的回报。

最后，如果你选择了年金，请记住，“坚如磐石”不再描述保险行业，正如Executive Life的垃圾债券投资组合所示。查看A.M. Best、穆迪、标准普尔和达夫与菲尔普斯的公司评级。位于洛杉矶的Independent Advantage Financial提供固定年金发行人的“荣誉榜”，可以拨打800 TAX-CUTS获取。保险论坛通讯列出了过去15年被评为A+的公司。在税延投资的宇宙中，年金占有一席之地。但如果你考虑购买年金，首先检查你所有其他的选择。记住，成长型股票也是一种税延投资。