亲爱的美联储：停止争吵并降息 - 彭博社

联邦储备委员会政策委员会的反通胀鹰派应该停止对每一个通胀迹象进行猛烈攻击，加入促进经济复苏的任务。美联储主席艾伦·格林斯潘和其他人有一个明确的长期目标，即降低通胀，但鹰派似乎更愿意为了这个目标牺牲增长。三月份的就业报告描绘了经济的严峻形势，这为进一步放宽货币政策提供了理由。然而，内部对通胀的争吵延迟了急需的降息，至少要等到华盛顿下一个价格报告发布之前。

通胀担忧本身就被夸大了。工资增长放缓。运营率下降。商品价格依然疲软。经济几乎没有出现人们期待的春季反弹的迹象。通胀在衰退之后总是会下降，但有滞后效应。在过去，通胀往往在衰退结束时向下走，并在复苏期间继续下降。此外，对通胀的担忧是基于一个存在测量问题的消费者价格指数，这可能高估了价格压力。

美联储应该立即将联邦基金利率再下调一个四分之一点，降至5 3/4%，并将贴现率下调半点，降至5.5%。为了降低长期利率，美联储官员应该停止公开讨论政策委员会的决定。这种争吵尤其具有破坏性，因为它削弱了债券市场对美联储拥有明确和统一政策愿景的信心。这种信心对于降低长期利率至关重要，这将促进住房、汽车和其他对经济复苏至关重要的信贷驱动部门的发展。