银行的未来 - 彭博社

想要一窥美国银行业的未来吗？考虑一下斯蒂芬·D·尼根的故事。1973年，这位亚特兰大商人与一位合伙人凑齐了他们的积蓄，从亚特兰大信托公司获得了25,000美元的贷款，开设了Pleasant Peasant，一家时尚的餐厅。新业务大获成功。但谨慎的地方银行拒绝为扩展融资，超出前两个地点。“我们必须找到一种方法来绕过银行的暴政，”尼根回忆道。

因此在1988年，尼根找到了一个股权合作伙伴，位于纽约的Quantum Restaurant Group。Quantum资金的最终来源？一个由保诚保险公司、企业养老金基金和外国投资者主导的合伙企业。在Quantum的帮助下，尼根现在在亚特兰大和华盛顿管理着19家餐厅，年销售额达到2000万美元。

尼根和成千上万的其他商业高管已经开始理解国会和布什政府刚刚开始努力应对的事情：银行业，至少是我们所知道的那种，正在消亡。受到众多法规的限制，银行正在失去其最有利可图的市场。这促使许多银行疯狂寻找合并伙伴，因为该行业试图减少其昂贵的过剩产能（第77页41）。

小型参与者。许多监管较少的非银行竞争者，如通用电气、西尔斯·罗巴克、通用汽车和美国运通，现在提供各种银行类服务。在华尔街的帮助下，企业正在出售越来越多的商业票据，这削弱了银行的短期企业借贷业务。商业信用公司和保险公司正在积极提供长期融资。而且，提供比定期存款更高收益的货币市场基金，已经吸引了银行存款基础的大部分份额。“传统形式的银行已经过时，”银行信托公司的首席策略师乔治·J·沃伊塔说。“如果你按照法律对银行的定义进行业务，你将无法生存。”

银行可能会在一些小众领域如小企业贷款和支票清算中保持其主导地位。但最终，今天的大多数银行将只是金融服务自由竞争中的另一组参与者，每个人都能够侵入竞争对手的领域。领先的参与者可能不会是庞大的金融百货商店，而是非常成功的小众玩家。主要受益者将是借款人、储户和投资者，他们将能够以更低的价格获得更广泛的服务。

银行在金融领域的主导地位的下降令人震惊。1974年，银行持有的所有金融机构资产的37%。到1989年，他们失去了四分之一的市场份额，市场份额降至27%。即使在他们的核心业务——短期企业贷款中，银行的市场份额也从1975年的近80%降至1989年的约55%。

尤其值得注意的是对底线的损害。银行的盈利能力已经下降了二十年。根据银行顾问大卫·C·凯茨的说法，1989年，10家最大的金融公司为其股东带来了12.7%的股本回报；而他们最大的银行竞争对手仅获得微薄的0.4%。

监管和存款保险的结合是银行困境的主要原因。联邦存款保险长期以来使银行，即使是管理不善的银行，也比非银行竞争对手更容易吸引资金。然而，商业票据市场和其他非银行贷款设施吸走了一些最好的贷款业务。与此同时，银行被禁止销售许多受欢迎的金融产品，如保险和共同基金。银行发现自己越来越受到诱惑，通过将存款投资于高利润但风险较大的贷款来提升不断缩减的利润。他们的投资组合充斥着第三世界债务、杠杆收购融资和房地产开发贷款。

主要是由于一大堆不良商业房地产贷款，银行在1990年仅在3.4万亿美元的资产上赚取了可怜的166亿美元。数百家银行倒闭，导致政府的银行保险基金受到重创。该基金正在寻求至少700亿美元的注入。

银行的衰退财富在华盛顿重新引发了关于如何平稳过渡金融服务行业进入21世纪的辩论。布什政府提出了一项银行法的全面改革，旨在解除行业许多监管束缚并改革存款保险。“我们必须现代化我们的银行法律，以应对市场的现实，”财政部长尼古拉斯·F·布雷迪宣称。

比政府提出的更广泛的存款保险变革是必要的。保险覆盖范围应适当减少，以便银行业能够面临更强的市场力量来吸引存款。这将有助于淘汰较弱的银行，并增强幸存者的实力。

几乎所有人都同意现状行不通。“如果不对存款保险和银行监管进行改革，”克利夫兰联邦储备银行行长W·李·霍斯金斯说，“银行将逐渐从金融领域消失，因为不受监管的公司将越来越多地占据它们的业务。”

然而，财政部的改革方案在今年国会中不太可能取得进展。许多银行并没有等待。一些大型银行正在寻求在华尔街的投资银行领域取得重大进展。其他银行，如位于俄亥俄州哥伦布的Banc One Corp.，正在振兴其分支网络。这些银行认为，行业无与伦比的分销系统非常适合销售消费产品。许多银行准备在法律允许时销售从保险到共同基金的各种产品。

这些举措虽然在一定程度上缓解了银行核心业务的广泛侵蚀，但效果有限。最严重的是对其曾经盈利丰厚的商业贷款部门造成的损害。银行现在面临着像教师保险与年金协会这样的强大竞争对手，这是全国最大的私人养老金基金，已经将近四分之一的500亿美元投资组合直接借给了企业。

甚至电话公司也开始参与其中。美国电话电报公司的七年历史的金融部门，AT&T资本公司，已经拥有50亿美元的资产。而且它不仅仅是在为电话设备的销售提供融资。它还在资助飞机和汽车租赁、能源联合发电项目以及广播收购。

一场洪水。诚然，一些非银行贷款机构并未免于那些使银行陷入困境的糟糕信贷决策。例如，通用电气资本公司和西屋信用公司最近注销了数亿美元的不良贷款。然而，非银行高管们仍然觉得他们有很大的优势。“像AT&T和通用电气这样的大型工业公司更具可信度，因为银行正面临信心危机，”AT&T资本公司首席执行官托马斯·C·瓦伊内特宣称。

消费贷款，银行为数不多的剩余盈利领域之一，也正受到攻击。如今，信用卡占所有消费者借贷的30%，不包括抵押贷款。但银行正在迅速失去对这一业务的控制，竞争对手如AT&T的通用卡和西尔斯的发现卡正变得越来越激进。在其头12个月内，AT&T签署了850万持卡人，更多的申请者正在涌入。

许多银行贷款，例如信用卡应收款，正被打包成活跃交易的证券，这给银行带来了长期的竞争问题。证券化的实现得益于计算机管理数据库中信用信息的日益可用，这使得可以创建具有可预测风险的贷款包。

尽管华尔街公司承销和交易这些证券，但银行在证券化中一直是主要参与者。它们赚取打包费用。并且它们可以将贷款从账面上移除，为新贷款腾出空间。“证券化将继续扩展，”银行信托公司的沃伊塔说。“将不存在长期持有贷款的情况。”

然而，通过允许贷款人发放并迅速处置贷款，证券化使得非银行机构更容易进入贷款业务。看看在金融奇才们想出将住房贷款汇集成如今无处不在的房利美、房地美和房贷公司后，储蓄和贷款机构发生了什么。所有住房贷款中有一半是通过抵押贷款支持证券融资的。这吸引了银行和其他贷款人进入抵押贷款业务，这帮助削弱了储蓄机构存在的理由。

外国银行对美国银行构成了进一步的威胁。位于达拉斯的Oryx Energy Co.，美国最大的独立石油和天然气公司，在1990年不得不严重依赖外国银行来处理本应是简单交易的事情。Oryx需要借款18亿美元回购一大块股票，但美国对高杠杆交易的贷款限制使许多国内银行望而却步。“许多美国银行要么不愿意，要么无法参与为美国企业提供金融支持，”Oryx董事及前银行家查尔斯·H·皮斯托尔说。

银行对存款的轻松获取正受到越来越多提供更高收益和更好服务的非银行竞争者的威胁。货币基金现在持有近15%的传统银行存款。这些基金几乎都允许通过支票进行有限的提款。随着监管进一步放松，货币基金可能会变得像任何支票账户一样可获取，可能提供24小时电话访问和自动取款机链接。

眼睛和耳朵。位于巴尔的摩的T. Rowe Price投资服务公司是正在侵蚀银行传统客户基础的共同基金公司的典型代表。其货币基金持有约60亿美元的曾经属于银行储蓄账户的资金，1980年为14亿美元，1985年为24亿美元。4月份，税收货币市场共同基金的平均收益率为6.2%，而银行为5.5%。

基金能够提供这些收益是因为它们具有明显的成本优势。根据Price总裁詹姆斯·S·里佩的说法，互惠基金公司的管理费用每年为每100美元资产80美元。

银行家必须为多个分支机构和出纳员支付费用，相对于存款的开支通常是三倍以上。

即使是银行最珍视的功能，即作为货币政策的关键工具，其角色似乎也不再像以前那样确定。历史上，银行一直是美联储的眼睛、耳朵和手臂。美联储通过向银行注入准备金——贷款的原材料——来创造货币。在金融危机中作为最后贷款人的美联储使用银行作为其渠道。

但批评者表示，银行在履行职责方面表现不佳。看看当前的经济衰退。尽管美联储多次降息，银行仍在缩减商业贷款，这使得中央银行更难结束信贷紧缩。美联储主席艾伦·格林斯潘告诉国会，银行“创造了比我们预期的更紧缩的货币政策”。

美联储虽然有不涉及银行的货币工具。比设定准备金要求更重要的是美联储通过买卖政府证券向系统注入或撤回资金的能力。在某个时刻，中央银行可能会受到诱惑，邀请其他参与者，如商业信贷公司和共同基金，加入支付系统并开设准备金账户。“如果有人取消了银行，我们必须找到另一种方式来制定货币政策，我们会设计另一个系统，”一位美联储高级官员说。“这并不是不可能的。”

成本飙升。一个已有半个世纪的监管束缚使得银行无法有效应对面临的许多挑战。银行在证券、保险和房地产业务上基本上被禁止。由于其产品线有限，银行无法最大化其庞大分支网络的收益。监管增加了银行的成本结构。它们必须支付高额且不断上升的存款保险费。

此外，与通用电气和西屋电气的大型金融部门不同，银行必须在联邦储备银行对存款保持准备金。并且它们必须对监管监督做出反应。当监管机构对银行发放的杠杆收购贷款数量上升表示不安时，许多银行大幅减少了对高杠杆交易的贷款。

监管改革可以在很大程度上使银行业更具竞争力。布雷迪蓝图将消除许多阻碍银行进入证券承销、保险和大多数非金融业务的障碍。然而，真正需要的是对存款保险的彻底改革。

存款保险通常被视为银行业最强大的竞争优势之一，也是每年耗费200亿美元的政府补贴。然而，实际上它产生了有害的影响。基本上，存款保险使得行业免受市场纪律的约束。由于存款人没有动力偏好某一家银行，管理不善的银行，甚至一些接近破产的银行，能够像健康、管理良好的机构一样轻松吸引存款。北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆的第一沃科维亚公司的董事长约翰·G·梅德林（John G. Medlin Jr.）表示：“过去三十年存款保险的滥用允许并鼓励了金融系统的信用质量、贷款定价和资本缓冲的恶化。”一个明显的迹象是：在过去十年中，1,086家银行倒闭，是1934年至1980年间倒闭总数的两倍。

布雷迪提案将把存款保险限制在每人每个机构10万美元，低于目前的覆盖范围。这将有所帮助。但需要更激进的变革才能产生健康的银行业。

更好的方法是将贷款与存款分开。联邦担保将仅适用于“狭义”银行，这些银行将被要求将存款投资于最安全的证券。银行可以设立附属机构，允许进行风险更高的贷款，并进入现在被禁止的证券、保险和其他金融服务领域。但这些活动都不能用受保险的存款进行融资。

这听起来可能很未来主义。但休·L·麦考尔（Hugh L. McColl）已经在按照这些思路重组NCNB公司，这是一家积极进取的超级区域性银行。位于北卡罗来纳州夏洛特的控股公司的董事长设想一个核心银行，接受受保险的存款以资助消费者和小企业贷款。一个独立的非保险公司将作为投资银行或商业贷款机构，为销售额超过1亿美元的公司提供服务。

一个替代方案是保持现有的存款保险制度，但减少补贴。在这种方案下，保险费将基于银行投资组合的风险性，迫使银行进行更保守的投资或接受更少的受保存款。

不幸的是，受到储贷危机冲击的国会立法者似乎不愿意甚至不愿意走得比政府提案更远。如果银行改革的推动失败，政策制定者将错失一个将美国金融系统带入21世纪的重大机会。

在华盛顿辩论改革的同时，银行家们一直在制定自己的改革方案——他们希望能让自己在下个世纪生存下去的生存策略，无论国会发生什么。一种流行的方法是思考更小。许多大型资金中心银行意识到，他们希望成为所有客户的所有事物的梦想是一种代价高昂的幻想。纽约的化学银行，仍在承受过去贷款错误的影响，现在专注于更接近本地的贷款——消费者和地方企业。“对于这个机构来说，贷款时尚的时代已经结束，”董事长沃尔特·V·希普利说。“中型市场客户是我们活动的主要推动力。”

美国银行公司最近经历了类似的转型。其灾难性的第三世界贷款和不断增长的成本使其在五年前险些破产。然后它从外国贷款中撤回，削减成本，专注于利润丰厚的消费市场。通过收购去年的七家失败的储蓄机构，美国银行将自己定位为西部的主要零售商的战略正在取得成效。去年，它连续第二年赚取了10亿美元，成为第一家做到这一点的美国银行。

其他银行专注于坚持自己的业务。全国12,000家社区银行通过专注于他们最擅长的业务，如小企业贷款和消费者贷款，避免了大银行所面临的问题。尽管对未来感到担忧，社区银行很可能会成为当前洗牌中最强的幸存者之一。

考虑一下德克萨斯州德克萨斯市的市长查尔斯·T·道尔，他是加尔维斯顿县五家社区银行的董事长兼首席执行官，总资产为1.86亿美元。他的资产中约60%是个人贷款，平均为7,000美元，用于度假、医疗账单和汽车购买等项目。其余的则帮助资助小型家庭企业，从小型零售店到木材场和分销商。“这些是高风险贷款——除非你了解你的客户，”道尔说。“你可以称之为老式银行业务，但它有效。”实际上，道尔的银行去年为其股东赚取了17%到31%的税前回报。

许多赢家。一小部分主要的资金中心银行，如银行信托和摩根大通，已将目光投向华尔街。他们试图在证券行业的游戏中击败对手。从1979年开始，银行信托卸载了其零售业务，转型为服务大型全球公司的商业银行。现在，它提供从交易和证券承销到投资银行咨询的各种服务。由于该银行大多数贷款是联合发放或在二级市场出售的，因此银行信托的资产负债表中70%由流动证券构成。只有30%是持有的贷款。这与传统银行形成鲜明对比，后者的比例正好相反。

尽管有这些创新银行，但仍有数百家受传统束缚的机构对变革感到恐惧。随着监管改革或市场压力的出现，毫无节制的竞争壁垒将逐渐消失，大多数机构不太可能生存下来。然而，幸存者将有更多空间进行创新，并扩展到现在被禁止的市场。

在新兴金融服务行业的客户中，可能会有一些失败者——但更多的是赢家。一些小企业——存款保险补贴的主要受益者——可能会看到他们的借款成本上升。但许多现在在银行门口被拒绝的公司，可能会发现更容易筹集到他们所需的资金以推动增长。储户也将享有更大的选择，而那些愿意接受更高风险的人将获得更大的回报。

对于像亚特兰大餐馆老板斯蒂芬·尼根这样的朋友来说，简而言之，如果一切如改革者所希望的那样顺利，“银行的暴政”将被一种振奋人心的民主所取代。